中央经济工作会议稳字当头，基建投资有望提速

今年的中央经济工作会议在财政政策方面提出适度超前开展基础设施投资，而去年的会议是没有明确提及基建投资的，预计2022年很有可能出现基建政策的变化。

今天市场非常强势，上证指数大幅高开约20点后再向上击破3700点整数关，午盘后虽然有所回落，但指数仍在3700点附近盘旋。北上资金依旧给力，今日净流入96.3亿元。

周末影响市场最大的消息应该就是中央经济工作会议了。各个卖方机构动作快的在周五已经整理好了会议要点，动作慢的也在周末举行了电话会议。

这次中央经济工作会议最大的特点就是“稳字当头”，全文一共提到了25次“稳”字。我们常说重要的事情要说3次，看来明年的求稳是重中之重了。

在市场中，重要的不是别人在说什么，而是别人在做什么。所以更重要的不是卖方机构的各种分析结果，而是机构资金今天确确实实在买什么，以及相关的逻辑。

下图是主要板块指数按“量比”指标的排序，排前列的有部分是相对规模较小的板块，如化纤、仓储物流和电信运营；有部分是“元宇宙”炒作的相关板块，如传媒娱乐、互联网和文件休闲；剩下的放量的板块就是一些与政策面关联紧密的板块了，如电力、工程机械、建筑以及建材。

这几个板块都指向同一个政策变化“适度超前开展基础设施投资”。

今年的中央经济工作会议在财政政策方面提出适度超前开展基础设施投资，而去年的会议是没有明确提及基建投资的，所以2022年很有可能出现基建政策的变化。

我们再来看一下最新的消息面：21财经表示从多位地方财政、地方债承销行人士处了解到，日前财政部已向省级财政部门下达了2022年提前批专项债额度。按照此前全国人大常委会的授权，2022年可提前下达的专项债最高额度为2.19万亿。

通过政策以及消息面的分析，我们可以初步判断，2022年初基建投资在政策边际宽松以及专项债加速发行的带动下，很有可能出现一波景气度的回升。

今天参与的机构资金可能也是看中这波边际的变化。并且这些板块现在仍处于相对的低位，估值优势比较明显。对于机构资金来说，这些板块和个股防御性较好，就很“稳”。

即使市场调整，这些板块大概率也不会出现大幅回调，非常适合进可攻退可守的“稳健”投资策略。

最后，我们再回到市场。

沪指今年已经第三次触摸3700点，指数一蹴而就直接向上的可能性不大，大概率会在这个位置继续“稳”一段时间。

投资者与其继续沉浸在泛新能源或元宇宙的泡沫中，不如跟踪大资金参与一些稳健的板块和个股。

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孙英杰    投资顾问（执业资格：S0980613070014）