金融专硕考研知识点 | 增量现金流量的计算

1.增量现金流的定义

增量现金流是指采用或者不采用某一项目所引起的现金流增量。即当且仅当项目被接受所导致的现金流。这些现金流代表了由于实施项目对企业总现金流所造成的影响。另外，现金流量不等于“会计利润”。当考虑一个项目时，我们对项目产生的现金流量进行折现。当从整体上评价一个公司时，我们对股利而不是利润进行折现，因为股利是投资者收到的现金流量。

2.计算增量现金流量的注意事项

增量现金流量的计算应该忽略“沉没成本”，考虑“机会成本”，“副效应”和“成本分摊”。

①沉没成本

沉没成本是指已经发生的成本，它不因接受或摒弃某个项目的决策而受影响，不属于增量现金流量。

②机会成本

机会成本是指实施新项目可能导致原来资产的收入减少，在计算增量现金流时需要考虑。

③副效应

副效应是指新增项目对公司原有其他项目产生的影响。新增项目对公司其他项目的影响，属于增量现金流。副效应可以分为：

1）协同效应

协同效应是指新增项目增加原有产品的销量或者现金流的情况。

2）侵蚀效应

侵蚀效应是指新增项目减少原有产品的销量或者现金流的情况。

④成本分摊

在投资预算中，如果一项费用支出的收益为很多项目所分享，那么成本分摊只能是当该现金流作为一个项目的增量现金流时，才应该计入该项目的增量现金流中