债券分类

债券分类（二）

 

市面上债券有很多种类，主要区分方法也有很多种，以下是按照交易市场纬度划分：

 

按照交易市场纬度划分：债券可以分为银行间、交易所、柜台市场三大类：

 

一、银行间：

银行间债券市场是一个相对于交易所债券市场的概念，大家口头会叫：外汇交易中心、拆借中心、中国货币网等，但官方名称是：中国外汇交易中心暨全国银行间同业拆借中心（简称同业中心）承担交易功能

1、银行间债券市场中，由于托管机构不同，又分为中债登托管债券、上清所托管债券

中债登托管：

中债登负责：央票、国债、地方政府债、政金债、铁道债、企业债、商业银行债、二级资本债、保险公司次级债、信贷ABS等银行间市场上所有的利率债和部分信用债的登记托管结算

 

 

 

2、上清所托管：

上清所负责：超短融、短融、中票、PPN、ABN、PRN、同业存单等信用债的登记托管结算。

 

二、交易所：

在交易所交易的债券，主要包括：大公募、小公募、私募债、企业ABS、可转债/可交易债、双托管债券

 

三、柜台市场

参与主体为在商业银行开户的个人和企业投资者，投资者通过银行柜台债券市场可以投资的债券品种有凭证式国债和记账式国债

 

交易市场

参与主体

交易券种

交易类型

银行间

银行及非银行类金融机构：银行、券商、资管公司等

国债、地方政府债、金融机构债等

现券交易及回购交易

交易所

在交易所开立证券账户的非银行投资者

在交易所上市的国债、企业债、可转换债券

现券交易和质押式回购交易

柜台市场

在商业银行开户的个人和企业投资者

凭证式国债、记账式国债

现券交易

 

补充知识点：

 

A、政金债：

政策性银行金融债是由我国政策性银行（国家开发银行、中国农业发展银行和中国进出口银行）为筹集信贷资金，经国务院批准向银行金融机构及其他机构发行的金融债券。按性质分为浮动利率债券、固定利率债券、投资人选择权债券、发行人选择权债券以及增发债券等。2013年国开行获准并成功在上交所试点发行政策性银行金融债。

B、保险公司次级债

指保险公司经批准定向募集的、期限在5年以上（含5年），本金和利息的清偿顺序列于保单责任和其他负债之后、先于保险公司股权资本的保险公司债务。

 

C、短融

具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场发行的，约定在1年内还本付息的债务融资工具

 

D、中票

指具有法人资格的非金融企业在银行间债券市场按照计划分期发行的，约定在一定期限还本付息的债务融资工具

 

E、PPN

具有法人资格的非金融企业，向银行间市场特定机构投资人发行债务融资工具，并在特定机构投资人范围内流通转让的行为。

 

F、ABN

资产支持票据ABN，其实就是在交易商协会注册的资产证券化品种，由基础资产所产生的现金流作为还款支持的融资工具，关键在于基础资产权属清晰明确，预测现金流较强。

 

G、PRN

　非金融企业在银行间债券市场发行的，募集资金用于项目建设且以项目产生的经营性现金流为主要偿债来源的债务融资工具。 

 

H、同业存单

同业存单是指存款类金融机构在全国银行间市场上发行的记账式定期存款凭证。

 

I、大公募

面向公众投资者的公开发行的公司债券

 

J、小公募

面向合格投资者的公开发行的公司债券

 

 

 

大公募

小公募

 

 

 

 

不同点

审批时间

3个月左右

1-2个月

审批部门

证监会

交易所预审证监会核准

财务要求

3年连续盈利，最近三个会计年度平均可分配利润足以覆盖利息的1.5倍；对报表审计意见有要求

3年连续盈利，最近三个会计年度平均可分配利润足以覆盖债券1年利息；对报表审计意见有要求

评级要求

强制，债项AAA

强制，无最低评级要求

相同点

发债信批

严格

发行效率

两年有效，可分期，首期一年内发行，后续可先发后备

禁发期

无要求

发行主体

公司制法人，对平台有特殊政策

担保要求

不强制

额度控制

公开公司债不超过净资产40%，与企业债、中票是否互占政策未明确规定（解释权归证监会，通常不占用）

上市场所

交易所，中小企业股份转让

 

下期预告：
本周基础知识补充了很多基础概念，下周我们将逐个展开说说！