关于近期大宗商品的涨价背后的逻辑2021/5/23

本文章是柴柴乐关于这波大宗商品的涨价背后的逻辑。以及下半年大宗商品的走势趋势预测。

起初我认为就是货币超发引起的，但思考后发现好像货币超发仅仅占一部分原因。  一些大宗商品生产国比如巴西他们疫情依然严重造成产量不足，另外像中国这种资源消耗国对进口有更大的需求，所以造成供需不平衡，这个原因要占很多，剩下的还有就是去产能，碳中和，又进一步削减了生产量，造成例如钢铁，有色，煤炭企业（有定价权的上市企业，小厂甚至有因为无力转型而被迫倒闭的可能）为了维持利润而被动涨价。

所以如果只考虑货币超发的一批人很可能最近因为判断原油大宗商品会下跌而去做空最终引发爆仓，因为货币超发并不是这轮涨价的根本原因。

所以我在观察这轮通货膨胀的时候会以下几个点进行思考。

第一还是全球疫情，特别是原材料供给国的疫情。

第二是中东的战争以及伊朗问题。

第三是美元指数

第四是美联储的货币政策。

第五是我国碳中和

第六是俄罗斯的态度

另外一个很重要的观察点就是航运成本，介绍一个指数叫波罗的海bdi指数。这个指数的逻辑，反应的是全球大宗商品供需关系的逻辑，通过他就能判断供需关系是否不平衡，向哪方倾斜。

所以在通胀阶段，普通的柴们做资产增值与保值的时候，要思考的东西比之前经济复苏阶段要困难的多，如果不考虑逻辑而盲目压涨大宗商品，当它跌下来也是断崖式的，要警惕风险。这时候拼的纯粹是个人能力，而不是像过去一样买入茅台就可以人人当股神的时代。

回到之前的话题，nymex原油目前在60～70元这个区间震荡，对原油开采国来说，其实并不算高。以沙特为例开采一桶石油的成本只需要7刀，但原油是国内的重要经济支柱，于是会有一种复杂的算法，将沙特的最终成本大约在50～60刀一桶。所以在沙特的财政体系当中，是否财政赤字与原油价格是正相关。

在特朗普时代，他极力主张原油控制在50刀甚至30刀以下，这里就牵扯到一个问题，为什么美国作为全球最大的石油开采国之一会选择低油价？

这背后的逻辑，看本柴的心情，以后再跟大家分享，今天不重点讨论美国。

今天只说目前这个区间，对于进口国，比如中国来说是否是可以承受的。

答案是肯定的。

但这里背后的隐藏属性是美元指数的问题，美元指数当时是跟大宗商品的价格是一个叠加效应，所以说实际进口成本并不是单单原材料价格，以及运费问题。

2017～2018年原油的那次上涨，当时nymex原油从40＋涨到了75，然后就是石油进口国限制了进口，因为成本太高了，造成供需关系的转换原油进入下跌通道。

而今天nymex已经涨到了60～70，会不会之后进入下跌通道？

我认为不会，因为2018美元指数当时是跟大宗商品一起上涨，造成进口成本叠加起来，2018年实际进口成本可能要达到90～100左右（没细算）

于此同时的今天的美元指数始终处于下跌通道中，所以假定美元指数不变的话，我判断这轮原油的涨幅，最终会达到90甚至100才会宣告这次原油涨价的终结。

那是不是就可以无脑做多原油就可以了？

也并不是这样，即便是在上涨通道，也会遇到某些利空因素，比如举例，假如美国与伊朗和谈之类的人为因素。也同样需要我们仔细判断，并时刻更新自己的思路。

最后祝大家财运亨通，牙尖皮厚。