8/21股市动态：上还是下？缩量纠结中

大盘调整两天之后，今天沪深股指小幅收涨，收十字星。板块方面：食品饮料、日用化工、造纸、互联网等板块领涨；种业、航空、半导体等少量板块收跌。

今天指数虽然收涨，但沪市成交量萎缩明显，成交量与昨天比萎缩约10%，与前天比则萎缩超过20%。市场交投意愿不强。

回头看8月以来的走势，总体是缓步爬升形态。但最近几天，沪指明显受阻于前期高点，上不去，成交量连续萎缩，市场处于纠结中。大盘到底是向上呢？还是向下呢？这是最近朋友们问我最多的问题。

我们先从流动性的角度来看。央行在8月17号和19号分别进行了 1500亿元和7000亿元逆回购操作，对冲了到期存量后，均为净投放，属于增量操作。央行今天公告，在公开市场开展1500亿元7天期和500亿元14天期逆回购操作。今日有1500亿元逆回购到期，当日实现净投放500亿元。14天期逆回购，是时隔两个月后，再次重启，央行上次开展14天期逆回购操作是在6月23日。这就表明，最近央行依然在向市场释放资金，保持市场流动性的充裕。从北向资金的流向来看，最近两天也是净流入。笔者预计，8月下旬这段时间，市场资金面总体有望保持宽松状态。

货币保持宽松状态，但为什么大盘就上不去呢？可能有这样三个原因：

第一：是技术面的压力。我们来看一张筹码分布图：

从图中我们可以看到，沪市在3400点至3500点一线，累计了大量筹码，压力很重。这也是前期大盘每一次接近这个位置，都掉头向下的原因。最近也是在这个位置遇到阻力，市场心态出现了分化。

第二：是板块切换还没有完成，缺少主力板块来支撑行情。前期热点板块：医药、5G等板块熄火，消费、证券、科技等板块也出现了分化。而有色、煤炭、银行、电力、钢铁等传统板块虽然有所表现，但持续性还存在疑问。市场资金还不敢大力做多。

第三：下周创业板注册制正式实施的影响。下周一，创业板注册制正式实施，创业板个股的涨跌幅由10%调整为20%，这个调整，对市场会产生哪些影响，一时难以看清。这可能也是主力资金还不敢大力做多，而空方也不愿意大幅减仓的，市场情绪处于纠结的原因。

所以，笔者认为，下周大盘出现变盘的概率很大。大盘是上还是下，下周见。如果仅从流动性角度来看，笔者是倾向于向上的概率更大一些。

（本文中所有个股案例仅为回顾，不构成投资建议及对未来趋势的判断）

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曹忠民    投资顾问（执业资格：S0980610120272）