一.考点背诵

1.      如何避险？请简要说明。

金融衍生工具可以帮助金融机构避险，因此可以有效地降低风险。其中，避险是指降低或消除风险的金融交易。风险的规避可以通过进行金融交易来实现，这一交易可以是通过持有额外的空头来抵消多头，也可以通过持有额外的多头来抵消空头。

 

2.  什么是远期合约？请简要说明。

交易双方达成的在未来某一时点（远期）进行某种金融交易的协议。

 

3.  什么是远期利率合约？请简要说明。

远期利率合约涉及的是债务工具未来的销售，包括以下几个方面：

①     对未来交割的实际债务工具进行约定

②     对未来交割的债务工具的交割数量进行约定

③     对未来交割的债务工具的价格（利率）进行约定

④     对未来交割的债务工具的日期进行约定

4.  远期合约的利弊分析

①     优点

可以灵活地满足交易双方的需求。

②     缺点

很难找到签订远期合约的交易对手；

受制于违约风险。

 

5.  什么是金融期货合约？请简要说明。

与远期利率合约相似之处在于，它们都规定金融工具必须在未来某一规定的交易日由交易一方交割给另一方。但是，金融期货合约克服了远期市场缺乏流动性和违约风险的问题。在合约到期日，合约的价格等于即将交割的标的资产的价格。

6.  金融期货市场的交易组织？

①     有组织的交易所

②     由商品期货交易委员会实施监管

         确保价格不被操纵

         对于经纪人、交易商和交易所进行注册和审计

         负责批准新的期货合约，确保其为公众利益服务

③     交易活动已经实现了全球化和每天24小时交易

7.  期货市场为什么成功？

①     期货合约的交0割数量和交割日期都是标准化的

②     期货合约是可交易的

③     任何到期期限在15年以上，并在15年之内不能被赎回的国债都可以进行交割

限制囤积居奇和“挤压”空头方的可能性

④     期货合约的买卖双方是与期货交易所内部的清算所签约

期货合约按照每日盯市会计的记账方法核算保证金要求

⑤     大部分期货合约无需在到期日时交割标的资产

降低了交易成本

 

8.  期权是什么？请简要说明。

赋予买方在一定时间段内（到期期限），按照某一价格（称为执行价格），购买或出售标的金融工具的选择权（或权利）的合约。如果期权的所有人行使其卖或买的权利，期权卖方则必须相应地买入或卖出金融工具。期权的买方不是必须执行期权，他可以不行使其权利，而任由期权到期终止，即期权的买卖双方权利义务不对等，期权的买方没有采用任何行动的义务，但享有执行合约的权利，相反，期权的卖方没有选择权，如果所有人执行期权，他必须购买或出售金融工具。

 

9.  期权合约有哪些？请简要说明。

看涨期权是赋予所有人在一定的时间内，按照执行价格买入某一金融工具的权利的合约。看跌期权是赋予所有人在一定时间内，按照执行价格卖出某一金融工具的权利的合约。

 

10. 如何评估期权和期货合约的损益？

 

 

 

11. 期权合约和期货合约之间的区别是什么？

①     期货合约的标的金融工具的价格每增加一个点，所对应的利润增长是相同的；

②     期权合约意味着标的金融工具价格水平的升高所对应的利润增长幅度并不总是一样的；

③     合约的初始投资规模不同；

④     期货合约采取公允价值会计方法，因此每天都有现金的流入流出，而期权合约只有在被执行时才会有资金的流动。

 

12. 影响期权费的因素有哪些？

当合约的执行价格较高时，看涨期权的期权费较低，而看跌期权的期权费较高；

距离期权被行使的时间（到期期限）越长，买入和看跌期权的期权费就越高；

到期日之前价格的波动性越大，期权收益增加的可能性也就越大，因此，投资者愿意支付的期权费就越高。

 

13. 互换是什么？请简要说明。

它是要求签约双方相互交换彼此现金流（并非资产）的合约，有两种基本类型：货币互换是指按不同货币计价的现金流交换，利率互换是指按相同货币计价的不同利息支付的交换。

 

14. 利率互换合约包括哪些内容？

利率互换合约具体包括以下几个方面：被交换现金流的利率，利率的类型，名义本金的数额，交换的时间期限。

 

15.   利率互换的优缺点是什么？

①     优点

重新调整资产负债表会导致巨大的交易成本；

具有信息优势；

有可能在较长时间内规避利率风险。

②     缺点

互换市场受到流动性缺乏的影响；

受制于违约风险；

互换交易双方必须充分了解对方的信息，以便吸引金融中介机构的参与（投资银行、大型商业银行）。

 

16. 信用衍生产品有哪些？请简要说明。

①     信用期权

其购买者在支付一笔费用后，可以享有从标的证券相联系的价格或由利率的变动过程中获得收益的权利。与利率变化的收益紧密相联系。

②     信用互换

双方将贷款的支付风险进行交换加了资产的多元化，并降低了资产的整体风险。例如信用违约互换。

③     信用关联票据  

将债券和信用期权连接在一起。

 

二.重点名词

1.      多头

当金融机构购入某资产，就称为持有多头。

2.      空头

当金融机构向另一方售出某资产，并约定在未来某日交割，就称为持有空头。

3.  期权费

获得期权而支付的费用。

4.      美式期权

可以在期权到期日之前随时执行。

5.      欧式期权

只能在到期日当天执行。

6.      股票期权

基于单个股票的期权。

7.      金融期货期权

基于金融期货的期权，流动性高于债务工具市场。

8.      期权市场的监管

证券交易委员会监管股票期权，而商品期货交易委员会监管期货期权。