因子模型：介绍

因子模型(factor models)用来解释资产的风险或者回报的特点。在CAPM模型中，资产的回报几乎就是由市场决定的，每个资产对市场的敏感程度可以用beta来描述。因而，在CAPM模型中，只有一个因子factor和暴露系数exposure（敏感系数），就是市场因子和beta暴露系数。自然而然，要扩展CAPM模型就是扩展到多个因子和多个暴露系数。在因子模型中，股票的回报就是由多种因子贡献不同程度的回报组成。

因子模型分为：统计因子模型、宏观经济因子模型、基本面因子模型。

统计因子模型的因子来自数据的统计特征，这些因子就是个黑箱，难以理解和使用。不像宏观经济因子模型和基本面因子模型，它们的因子都比较容易理解。

这些因子模型的底层支柱理论就是套利定价模型APT(arbitrage pricing theory）。