聊投资（21）证券投资程序化交易的稳定盈利就是一场骗局

不管是股票程序化交易还是期货程序化交易，所谓的长期稳定盈利，就是一场骗局。

很多人希望通过程序化交易找到长期稳定盈利的圣杯，这样仿佛将来就可以一劳永逸赚大钱了。但这种期望是不切实际的，注定会失望。

因为程序化交易的基础是零和游戏，也就是说，要赚其他市场参与者的钱，这就导致竞争异常激烈，异常残酷。需要拼资金量，拼技术力量，拼人才。所以一般人根本无法和大资金，大机构竞争。而且市场行情总是会变异的，不可能让某一方长期赚钱。因为其一直赚钱，会导致其资金量占比越来越大，对手盘的力量会越来越小，这样行情自然会朝越来越不利于赚钱方的方向发展，导致其越来越难赚钱，甚至会亏钱。

程序化交易其实就是程序化赌博，会放大人性的贪婪与恐惧。在赚钱时会不断地加大投入，直到在很短时间内，大亏甚至亏完爆仓。很多程序化交易在连续的亏损阶段无法忍受被迫平仓亏损认亏出局，无法等到第二天的太阳升起。

因此我们会看到，很多的程序化交易参与者，包括高频量化交易参与者，经常会昙花一现，你方唱罢，我登场。很多散户看某只程序化交易基金，历史业绩很好就投资，结果很快就会遇到大亏，甚至爆仓。

有人会说，美国西蒙斯的大奖章基金，不是历史业绩一直很好吗？那是它的母基金，他后来对外公开发行的不少基金也是业绩很差甚至亏损。而他的母基金，大奖章基金，一个是有规模限制，外部人根本买不到，另外，谁敢保证它的母基金能够长期未来一直盈利？也许将来的AR智能技术会最终让他大亏甚至爆仓。

程序化交易的死穴在于无法长期稳定盈利，因此，长期价值投资才是适合于证券市场参与者的王道。因为长期价值投资符合市场的长期客观规律。这个长期客观规律就是，上市公司是经济的优秀代表，长期看是不断赚钱的，其股价也会长期增长。