是什么决定了股价

低买高卖这一简单的数学原理，小学生都会。

但是，

1、参与群体的差异性，2、本能的跟风，3、风险偏好的本能。4、其他认知偏误。5、观点的易变性导致的频繁操作。6、融资被击穿带来的负面效果。7、赌博和娱乐需求大于投资需求，或者说赌博带来的快感远大于持股的孤独和寂寞。

以上几点导致了短期的剧烈波动，而且形成了短期的强正反馈。

而长期走势有时候会被短期走势所影响，时间甚至长达数年。一个例子就是冷门股可能数年都是冷门，热门股则泡沫化可以直达天际。

大型机构和大资金参与者的行为和理念，很多时候维持了价值和价格的回归。特别是对冷门股更是如此。

结论就是，股价能否出现泡沫的关键很多时候就在于历史的涨幅，以及公司基本面的向好。同时一定要切记。即使是经济很差的情况下，只要资金达成共识，存款、储蓄连同融资流入市场，也会形成泡沫。比如2015-2015年A股的银行券商带起来的泡沫就是如此。

通俗点解释就是：泡沫本身就会促成更大的泡沫，直到无法维持而破灭为止。