【投资】公司在行业竞争中的护城河

若将一家公司比作一座城堡，则公司在行业竞争中可持续的竞争优势即为其护城河。拥有护城河的公司可以减弱行业竞争对利润的影响，为投资者产生超越平均水平的回报。护城河主要来源于以下五个因素：

1，转换成本（顾客选择另一家公司会产生的阻碍）

专业软件（设计师不愿更换自己擅长使用的软件），医疗器械（医生不愿更换自己接受培训的仪器），银行（更换银行账户很麻烦）

2，网络效应（顾客越多，产品或服务越有价值）

社交平台（用户越多越方便联系其他人），电商平台与证券交易所（买家和卖家越多成交量便越大）

3，无形资产（不易通过财务投资直接获得的专利，政府授权，品牌）

制药（药品专利），垃圾处理（需要政府的审批），皮包与化妆品（品牌溢价）

4，成本优势（生产相同产品成本较低）

中东油田（开采容易，质量高），visa卡（顾客多，因此单位成本低）

5，充足规模（为规模有限的市场提供充足的服务，“一个小池塘只能有一条大鱼”）

电力输送，轨道交通（大家不会在同一座城市建两套电网，两套地铁）