第4章 折现现金流量估价

第4章 折现现金流量估价

1. 现值（PV）与终值（FV）

现值（PV）：是指对未来现金流量以恰当的折现率折现后的价值；

终值（FV）：是指现在一定量的资金在将来某个时点上的价值。

2. 净现值（NPV）

其中，Ci为第i期的现金流（i=1，2，…，n），C0为初始投资。

3. 实际年利率（EAR）

或叫做有效年利率，公式为[(1+r/m)]^m -1；其中m为复利计息次数，比如每半年计一次则m等于2。

4. 年金公式

① 永续年金

PV=C/r，一系列没有止境的现金流，如：英国永续债券。

② 永续增长年金

PV=C/(r-g)，如房租。

*永续增长年金注意：

分子是现在开始一期以后收到的现金流，而不是目前的现金流；

贴现率r>增长率g；

假定现金流的领取和支付是有规律而且是确定的。

③ 年金

一系列稳定有规律的、持续一段固定时期的现金收付活动，如：养老金，租赁费，按揭贷款。

④ 增长年金

在有限时期内增长的现金流。