沪深300etf持仓第六股，白家电龙头股！

六.美的集团

1.护城河：具有品牌优势，规模优势，稳固的渠道网络，完善的智能供应链，庞大的专利数量。

2.白电龙头，目前白电属于双寡头垄断，美的市占率大于35%；美的消费电器营收几乎与空调平分秋色，很多小家电做到市占率前三；营收43%来自海外；公司向智能家居、物联网和工业自动化方向发展，未来增长空间可来自以上边际扩展和海外市场拓展；

3.ROE,长期保持25%；杜邦分析：低净利率9.63%,低资产周转率0.86，高权益乘数3；高ROE来自高负债，资产负债率65%，但有息负债率仅16.5%，公司在上下游具有很强的地位。

4.公司毛利率25%，净利率9.63%,比格力约低；存货周转率高，属于薄电器利多销的商业模式；三费12.3%，且逐年下降，优秀；其中销售费用率7.8%，且逐年下降，体现出公司强大的品牌力；研发费用率3.6%。

5.控股股东：民企，大股东美的控股有限公司，实际控制人何享健持股30.78%。

6.公司2000年成立，2013年上市，上市至今投资收益率年化30.56%，近三年年化22.4%；从2013年买入至今收益约15倍。

7.近年大股东持续减持，从2016年持股36.56减持至2021H1 30.78%。

8.分红与融资：分红率43%，大气；上市以来2015、2019年有定向增发。

9.2020年营业收入2800多亿，同比增长2.27%，增速放缓；2020年之前净利润增速均15%以上，2020年净利润275亿，同比增长8.82%，增速放缓。

10.公司净现比大于1，优秀。

11.估值与买卖点：当前市盈率17.34，历史平均值15.78，当前市盈率位置68.2%，处于偏高区域；当前市净率4.33，历史平均值3.68，当前市净率位置77.61%，处于偏高区域。