恒汇证券：人工智能产业链沉淀后必将扶摇直上

人工智能，经历了10年发展，ChatGPT横空出世，实现跨越式飞跃，被称作第四次产业革命，在搜索、推荐、对话、创作、教育、娱乐应用前景宽广，极大提高人类认知能力、创造能力，改变人类生活方式社会结构

全球互联网巨头都在争先投入资源，加入布局，英伟达、谷歌、英特尔、甲骨文提前布局取得领先成绩，比如推出算力大模型英伟达GPU算力芯片加速迭代，领跑全球，股价从去年10月至今累计上涨达到280%。

国内人工智能也在加速追赶

三月份GPT4发布，国内互联网巨头，加速追赶，百度推出文心一言，腾讯、阿里、字节、美团、华为一大波互联网巨头推出人工智能大模型。
基于这一波人工智能全球浪潮，以及国内人工智能在相对欧美还有技术性代差基础上，个人认为：A股人工智能为代表科技三剑客，计算机、半导体、游戏动漫浪潮并没有结束

以未来五到10年为窗口，或许才刚刚开始，类似于2020年前后新能源浪潮
短期来看，只是冷却而并不是行情到头。

科技四大金刚，半导体、计算机、Al、游戏动漫高位回落该怎么操作？

半导体，如果说人工智能是由量变向质变转换，半导体这是这一场变革中基石

国产半导体芯片相对于外围来讲，有技术代沟，反向来讲，有更多突破空间
位置上看，半导体处于这一波产业周期下行末期，人工智能浪潮带动下，最高上涨达到35%，但从近三年位置来看，半导体仍然处于历史底部位置。

个人认为相对于游戏动漫人工智能，半导体是明显被低估，随资金轮动业绩利润三季度拐点，半导体当前仍然是一个黄金空位置。

计算机，算力，人工智能发展更新迭代，需要更强大计算机算力支撑
计算机算力，是人工智能大厦框架。

计算机的位置高吗？有没有风险？

即使进10个月上涨62%，对比近三年计算机指数相对于2020年顶部形态至少还有15%空间，对比2015年至少还有50%的上升空间，计算机算力指数，处于近三年以来的均线附近。

整体估值位置不高，但短期上涨过快。
操作上，个计算机算力相对于人工智能确定性更高，业绩，利润会率先反应，短期上涨过高过快，个人不追涨买入，但有调整机会逢低追加筹码。

游戏动漫，游戏动漫是人工智能首要落地应用方向，第一个改变人类生活方式的应用，受到资金加倍追捧

游戏动漫板块这一波底部反弹最高上涨，达到120%，个别行业基金上涨空间达到150%。短期来看，过度火热，会导致资金获利盘抛压，向下调整才10%，幅度空间都不够。

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