阿宽食品电商自营渠道投入大，自营推广商被处罚
来源：壹财信
作者：江 峥
打造出“红油面皮”、“成都甜水面”等单品的四川白家阿宽食品产业股份有限公司（下称：阿宽食品）成立于2016年12月，在其成立后的第5年即预披露了招股书开启了上市申请之路。注册制实行后，今年3月1日，阿宽食品在深交所主板的上市申请被受理；8月28日，交易所公示阿宽食品首轮问询回复文件。
阿宽食品主营新型方便食品的研发、生产和销售，主要产品类型包括方便面、方便粉丝、方便米线、自热食品等。
电商自营渠道投入大
根据阿宽食品披露的申报资料，2018年-2022年，线上渠道的销售收入分别为19,438.25万元、30,820.45万元、66,131.00万元、74,333.55万元和65,728.18万元，占公司主营业务收入的比例分别为47.53%、50.46%、61.34%、63.30%和55.64%，除了2022年度略有下降外其占比总体呈上升趋势。
阿宽食品线上销售主要依托天猫、京东、拼多多等第三方电商平台开展，线上销售渠道逐渐成为其重要的销售渠道。
其中，线上销售渠道中的电商自营收入各年度分别为8,224.98万元、11,084.07万元、22,830.60万元、26,785.36万元和21,024.64万元，各年度占主营业务收入的比重在20%左右；2019年至2022年，电商自营收入各年度增长率分别为34.76%、105.98%、17.32%、-21.51%；对应各期的电商渠道服务费分别为1,460.33万元、2,342.90万元、5,646.39万元、6,673.40万元和4,591.39万元，各年度增长率分别为60.44%、141.00%、18.19%、-31.20%。
阿宽食品指出，电商渠道服务费主要为公司在电商渠道进行销售推广而向淘宝、京东等电商平台以及带货主播、直播平台等支付的销售推广费用。电商渠道服务费逐年增长，主要系公司在淘宝、京东等电商平台上自营店铺的销售规模不断扩大，相关推广活动投入增加所致。
可以看到，电商渠道服务费与电商自营收入成正比关系。
但2018年-2021年各年度电商自营收入增长幅度却小于电商渠道服务费的增长幅度，逐渐增长的电商渠道服务费“瓜分”了电商自营收入的利润。这在各年度服务费占收入的比例有所体现，各年占比分别为17.75%、21.14%、24.73%、24.91%，总体呈增长趋势。另外，阿宽食品电商自营销售渠道的同期毛利率分别为46.09%、46.50%、31.77%、28.53%，毛利率总体呈下降趋势。
2022年，电商渠道服务费占电商自营收入的比例为21.84%，较2021年有所下降，阿宽食品指出，主要系公司为进一步加快线下经销渠道建设，调整并减少了对电商自营业务的资源投入力度所致。
同时，2022年度电商自营销售渠道的毛利率为30.03%，较2021年度有所回升。这似乎带给阿宽食品思考的空间，即电商自营收入、该渠道的投入以及毛利率之间的“博弈”。
自营推广商被处罚
深交所关注到了阿宽食品的自营推广活动，要求阿宽食品对自营推广活动费的主要支付对象、支付方式、收费标准是否符合行业惯例，是否存在未取得相应发票的销售费用，发行人及合作推广方是否存在税收违法违规情形等问题作出回复。
2020年-2022年，阿宽食品的自营推广活动费分别为831.79万元、1,279.42万元、784.16万元，主要支付对象为直播推广类公司、素材制作类公司、媒体发布类公司，主要支付方式包括银行转账和支付宝转账。
其中，直播推广类公司主要为电商主播所在公司，包括美腕（上海）网络科技有限公司（下称：美腕科技）、深圳市盛讯云商科技有限公司等。素材制作类公司为创作推广内容的公司，包括杭州三达德科技有限公司、品飒传媒（西安）有限公司（下称：品飒传媒）等。
据商务部数据显示，2023年上半年，重点监测电商平台累计直播销售额1.27万亿元，直播场次数超过1.1亿场，直播商品数超过7,000万个，活跃主播数超过270万人。相比2022年数据，直播场次数、直播商品数和活跃主播数都有明显增长，整体直播电商业态呈快速增长态势。
伴随着电商直播高速发展的同时，市场上也出现了一系列问题，如主播是否足以给产品背书、是否涉及虚假宣传等。
2021年8月4日，美腕科技因2020年11月10日安排主播李佳琦通过淘宝直播平台“李佳琦Austin”推广产品“初普stop vx美容仪”,直播过程中使用“坚持用了一个月，就相当于打了一次热玛吉”的描述用语涉及虚假或者引人误解的商业宣传被上海市长宁区市场监督管理局罚款30万元。今年9月10日，美腕科技主播李佳琦在介绍花西子眉笔时的言论引发了网友对主播和花西子产品的争议。
今年4月27日，品飒传媒的员工程某某在2022年5月19日直播带货过程中，将销售的商品“顶诺静腌牛排”（调理牛排）宣传为“原切牛排”,欺骗、误导消费者购买其商品,不当谋取交易机会和竞争优势，被西安市市场监督管理局罚款46万元。
以上主播以及直播事件是否影响到产品本身的销量，我们不得而知。但是相较于电商直播高度增长业态，借助于电商直播带货所能够带来的收入以及直播中所蕴含的风险或许应该纳入公司未来发展的考量。
另外，2020年-2022年，阿宽食品存在少量自营平台推广活动未取得发票的情形，主要系极个别供应商拒绝开具发票，各期未取得发票的自营推广费的金额分别为10.09万元、4.49万元、0.18万元。
