得益于国内持续的促进消费政策、出口市场向好及新能源汽车的快速发展，2022 年我国汽车市场需求回升，叠加新能源汽车免征购置税政策的延长和基建逐步恢复对商用车的拉动作用，预计 2023 年全年整体产销量或将进一步恢复，但芯片供应、原材料涨价和新能源研发投入较大对整体增速形成一定的制约。车企整体债务规模小幅增长，经营及获现能力受不同市场需求影响保持分化态势，但整体偿债压力较为可控，信用水平保持稳定。

上篇链接：

【连载1】2023汽车行业的发展

本报告的将从一下几个方面进行分析：

• 提出分析思路

• 行业基本面

• 行业财务表现

• 结论

行业财务表现

近年来在新能源业务与海外需求提升的多重刺激下，车企整体经营获现能力有所提升，虽然债务规模小幅增长，但融资渠道畅通，整体偿债压力较为可控;同时，乘用车和商用车企业盈利和偿债能力仍保持分化。

盈利能力

2021年以来在新能源业务前景向好与海外需求提升等多重刺激下,样本企业营业总收入总额增长明显，净利润亦有所提升，但原材料价格上涨冲击等对利润率水平仍带来扰战;2022年在消费政策的进一步刺激下，乘用车与新能源车企盈利能力持续上升，商用车企业业绩继续承压。

原材料价格上涨及芯片供应紧张影响尚存，车企较难将压力传导至终端客户，同时需要不断加大研发投入，车企利润水平仍然承压。在行业景气度回升的大背景下车企仍需要提升产能利用率和生产效率，加强成本控制能力。

资本结构及偿债能力

2021年以来车企整体债务规模小幅增长，债务结构以短期为主，在经营利润积暴和加大权益融资的背景下，企业整体杠杆水平持续下降。乘用车企与商用车企的经营获现能力和偿债能力受不同市场需求影响有所分化。

结论

我国乘用车和商用车市场景气度持续分化。受益于汽车扶持政策、刺激消费举措及新能源汽车的快速发展等，叠加出口市场向好，乘用车市场进一步恢复，2022年以来车企销量及盈利水平整体上行，行业景气度连续两年实现提升，其中新能源汽车市场增长明显: 商用车市场继续低位运行，相关企业经营承压。预计2023年汽车行业销量仍将呈增长态势，盈利亦将进一步修复，但芯片短缺对汽车行业造成的影响仍将存在，需持续关注新能源车和出口增长的可持续性及商用车需求的恢复情况。2022年以来样本企业债务整体规模有所上升，但由于货币资金充裕，经营获现能力提升且融资渠道畅通，整体偿债压力较为可控，信用水平保持稳定。同时，乘用车和商用车企业盈利和偿债能力仍将保持分化，国有大型汽车集团杠杆水平较低，偿债能力强，部分自主品牌和新能源车企偿债压力偏大。长远看我国新能源汽车市场仍将保持较大发展空问，新能源车企信用水平稳定提升。

*数据内容来源中诚信国际，如有侵权联系删除

*篇幅较长，故分为上下两篇