2022年风电设备行业报告：行业景气，陆风盈利改善和海风高增
报告出品/作者：兴业证券、王帅
以下为报告原文节选
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1、海上风电发展提速，风电行业景气度确定性好
1.1、全球：风电行业景气度向好，海上风电需求持续提振
全球风电蓬勃发展，中国继续稳居全球最大风电市场。据全球风能理事会（GWEC），2021 年全球新增风电装机容量 93.6GW（-1.78%），为历史第二高年份，中国、美国、巴西占据前三；2021 年，全球风电累计装机容量达到 837GW（+12.50%）；
➢ 电 陆上风电 2021 年实现 72.5GW 新增并网，中国及美国陆上风电新增安装量有所下降，分别为 30.7GW 和 12.7GW；
➢ 电 海上风电 2021 年实现 21.1GW 新增并网（为 2020 年的三倍多），中国海上风电增量占全球的 80%，超越英国成为全球海上风电累计装机最多的国家。
全球海上风电布局整体加快。 亚洲和欧洲是海上风电快速发展的主要动力。2021年全球海上风电新增装机 21.1GW，中国大陆新增装机约 16.9GW，约占全球新增装机量的 80%，英国新增装机容量 2.32GW 位列第二，越南、丹麦分别位列第三和第四。越南、日本和韩国等亚洲国家将从 2022 年开始稳步增长；美国将在 2023年拥有首座并网的大规模商业化海上风场，海上风电市场将快速增长；欧洲部分国家也将在政策驱动下实现稳步增长。截至 2021 年底，全球海上风电累计装机容量达到 57.2GW，就累计装机容量而言，全球排名前五的国家依次是中国、英国、德国、荷兰、丹麦。
世界各国确立海上风电远景目标。2022 年 5 月 18 日，欧盟委员会公布“Repower EU”计划，提出到2030年，可再生能源使用比重从2021年计划的40%提升至45%，2030 年装机容量从 1067GW 提升至 1236GW，丹麦、德国、比利时与荷兰政府承诺到 2050 年将四国的海上风电装机增加 10 倍，即到 2050 年，四国累计海上风电装机量至少达到 150GW，同时提出阶段性目标，即到 2030 年，四国累计海上风电装机量至少达到 65GW；美国预计在 2030 年前新增至少 30GW 海上风电，加州于 1 月 10 日公布 2022-2023 财年的州预算提案，将用于海上风电的预算额提至4500 万美元（约 2.86 亿元人民币）；日本 JFE 投资约 400 亿日元（约 22 亿元人民币）建厂用于生产海上风力发电设备；丹麦出现负补贴海上风电项目。世界主要经济体相继将海上风电作为实现碳中和的重要路径之一。
据 GWEC，2022-2025 年全球风电新增装机容量 442.8GW(CAGR 为 6%)，全球海上风电新增装机容量 73.9GW(CAGR 为 35%)，预计 2025 年全球海上风电占比将提升至 22.4％。当前全球能源政策处于不断变化中，未来风电装机规划仍有较大提升空间。据 GWEC，若想实现本世纪末全球温升 1.5℃以内及 2050 年净零排放，到 2030 年风电的年安装量需要翻两番。
1 .2 、国内：风光大基地和各省十四五规划保障风电行业高速发展
风电装机量保持稳步增长，发电量占比进一步提高。2020 年陆风抢装潮后，2021年风电装机量增速放缓，海上风电贡献较大增量。根据国家统计局，2021 年，全国风电新增并网装机 47.57GW，其中陆上风电新增装机 30.67GW、海上风电新增装机 16.90GW。到 2021 年底，全国风电累计装机 328GW，其中陆上风电累计装机 302GW、海上风电累计装机 26GW。
风电发电量占全社会发电量比例逐年提升。2021 年我国用电需求快速增长。2021年全国全社会用电量 8.31 万亿千瓦时，同比增长 10.3%。根据中电联，2021 年，全国发电量 8.38 万亿千瓦时，同比增长 9.84%，可再生能源发电量为 2.32 万亿千瓦时，占比为 27.73%，风电发电量为 6556 亿千瓦时，占比为 7.83%。
风电吊装规模大于并网规模，奠定后续并网规模基础。根据中国可再生能源学会风能专业委员会（CWEA ）《2021 年中国风电吊装容量统计简报》，2021 年全国新机 增装机 15911 台，容量 55.92GW ，同比增长 2.7%；其中，陆上风电新增装机容量 41.44GW，占全部新增装机容量的 74.1%，海上风电新增装机容量 14.48GW，占全部新增装机容量的 25.9%。 区域装机：2021 年，全国六大区域的风电新增装机容量占比分别为中南 25.8%、华东 23.9%、华北 18.4%、西北 16.2%、东北 10.6%、西南 5.1%。“三北”地区新增装机容量占比为 45%（同比下降 7 个百分点），中东南部地区新增装机容量占比达到 55%。
2022 年风电装机规模维持高增，行业延续高景气度。2022 年年初以来风电装机规模增长较快，2022 年 1-9 月，国内新增风电并网规模 19.24GW，同比增长 17.10%；截至 2022 年 9 月末国内风电累计装机 347.72GW 。2022 年 1-9 月风电平均利用小时数为 1616 小时，同比下降 1.46%。今年 1-4 月风能资源较去年同期有所下降，相较 2021 年同期下降了 45 小时。2022 年一季度，全国风电平均利用率 96.8%，同比提升 0.8 个百分点。
十四五期间预计量风电发电量实现翻倍，新增装机量 300GW。根据国家政策规划，2022 年 3 月 22 日，《“十四五”现代能源体系规划》：到 2025 年，发电装机总容量达到约 30 亿千瓦，非化石能源发电量比重达到 39%左右；2022 年 6 月 1 日，《“十四五”可再生能源发展规划》：2025 年可再生能源年发电量达到 3.3 万亿千瓦时左。 右。“十四五”期间，可再生能源发电量增量在全社会用电量增量中的占比超过 50%，风电和太阳能发电量实现翻倍。基于上述两个文件的相关规划，十四五期间风电发电量实现翻倍，预计到 2025 年风电累计装机约 581GW，十四五期间新增装机300GW。
九大清洁能源基地和五大海上风电基地保障风电行业高速发展。2021 年 3 月 30日，“十四五”规划和 2035 年远景纲要中提出，未来我国将持续开发包括水电、风电、光伏等电源在内多个清洁能源基地。大型清洁能源基地将通过“源网荷储一体化”以及“风光火储多能互补”的方式实现可再生能源消纳，而海上风电基地则靠近东部经济发达的电力负荷中心，整体上看风电消纳均能得到较好的保障。
从已公布的省市规划来看，十四五期间风电新增装机量近 近 300GW， 从各省规划来看，内蒙古、云南、甘肃“十四五”期间分别规划新增装机 51GW、25GW、24.8GW，海上风电规划则主要以广东、江苏、海南、福建等省份为主，另外江苏、福建、海南、广东、广西等均提出深远海风电规划，打开未来海上风电增长空间。根据我们对十四五风机新增装机规模预测，2022-2025年分别42.0/69.0/79.1/87.3GW。
招标需求持续旺盛，奠定明后年风电装机基础。根据金风科技官网，2021 年国内风机公开招标规模为 54.1GW，同比增长 74.0%，其中陆风招标规模 51.4GW，同比增长 107%，海风招标规模为 2.8GW，同比下降 55.7%，考虑部分非公开招标规模（预计 5-10GW)，我们预计 2021 年实际招标规模有望超 60GW，丰富的项目奠定 2022 年装机规模基础。根据金风科技官网，2022 年 1-9 月份风电累计招标规模已达 76.3GW，同比增 82.1%。根据国际能源网，2022 年 10 月份风机新增招标4.89GW。2022 年我国风电行业招标规模超预期，我们预计 2022 年全年风机招标在 规模在 90-100GW 左右。
风机招标价格接近底部，2022 年 Q3 风机招标价格小幅下降。2021 年年初以来风电招标价格步入下行通道，主流投标价格由此前最高的 3000 元/KW 快速下降至2000 元/KW 以下，累计降幅近 40%。风机招标价格持续下行因素一方面是由于头部整机厂竞争激烈，各家厂商竞争策略还是以抢占市场份额为主；另一方面是由于风机大型化趋势加快，目前陆上风机招标已经以4MW以上机型为主，甚至6MW机型，大型化下风机成本下降较快。2022 年年初以来虽有最低报价低至 1400-1500元/KW，但中枢水平来看陆风风机招标价整体维持在 1800-2000 元/KW 左右（对应 5-7MW 机型），近期整体情况有所企稳。
2022 年 5 月份以来钢材价格进入下降通道，考虑到原材料降价反映至利润改善一有 般有 3 个月以上的时延，预计下半年风电零部件企业迎来盈利修复。中厚板是塔筒的主要原材料，铸造生铁及废钢是铸/锻件的主要原材料，2022 年 5 月份以来价格进入下降通道；环氧树脂价格回落较多，环氧树脂是叶片的主要原材料，2021年环氧树脂价格高企，叶片厂商盈利端承压，2022 年以来环氧树脂价格回落较多，从 21 年四季度最高价格 3.4 万元/吨下降至 1.5 万元/吨；铜价在前期走高后趋于震荡，2022 年以来铜价仍维持高位，基本在 7-7.5 万元/吨的价格区间内浮动，6 月下旬以来快速下降，目前铜价在 6.6 万元/吨左右。
1.3 、陆上风电：风光大基地保障风电行业高速发展 ，老旧风电场改造和分散式风电贡献新增量
国内风电新增需求持续释放，包括第三批风光大基地的启动申报、老旧风电场改造盘活存量市场以及备案制落地后乡村分散式风电的推进，预计十四五期间风电新增装机量可达到 410GW 左右（集中式风电 320GW+老旧风电场改造 50GW+分散式风电 40GW），风电行业景气度确定性好。
⚫ 风光大基地： 第三批风光大基地正式启动申报 ，调增陆风中长期规划
2021 年 12 月，国家发改委、国家能源局发布《关于印发第一批以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地建设项目清单的通知》， 第一批风光大基地项目模 总规模 97.05GW 。2021 年底已有 75GW 项目开工建设，其余项目在 2022 年一季度陆续开工，其中明确要求在 2022 年底前投产有超过 45GW 风光大基地项目，有超 52GW 风光大基地项目明确要求在 2023 前投产。
2022 年 2 月，国家发展改革委、国家能源局发布关于印发《以沙漠、戈壁、荒漠地区为重点的大型风电光伏基地规划布局方案》，到 2030 年，规划建设风光基地约 总装机约 4.55 亿 亿 千瓦，其中，" 十四五" 时期规划建设风光基地总装机约 2 亿千， 瓦，“十五五"时期规划建设风光基地总装机约 2.55 亿千瓦。
2022 年 8 月，国家能源局表示正在组织谋划第三批风光大基地项目。各省针对第三批风光大基地项目的申报已经陆续启动，多个省份已下发项目申报文件。随着第三批风光大基地的落地，将进一步保证中长期陆上风电高景气度。
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