双降！存款又变便宜了，房贷利率更低了，钱是怎么变“毛”的？

存款利率——利率自律机制

• 2021年6月份存款定价机制改革，从基准利率倍数转为加基点
• 2022年4月确定参考以10年期国债收益率为代表的债券市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率
• 2022年LPR下降3次，1年期共降15个基点→存款利率跟降
• 2022年9月国有大行和部分股份行降利率先行一步
• 农、城商行等“宁可让利率，不肯让市场”，直至4月份部分农、城商行开始补降利率（与之关联的是4月10日利率自律机制正式发布《合格审慎评估指标》，强化了利率市场化定价要求，银行无法承担过度失分在融资端的惩罚，而这一指标的考核参照上一年度即2022年第二季度月均值，去年拖着不降利率的银行今年二季度必须补降）

总得来说，存款利率下降，缓解银行负债压力，避免低息贷款款到高息存款的空转，净息差来到历史低点，可预见存款利率的继续下行。

房贷利率——因城施策

• 房贷利率参考的是5年期LPR，尽管2022年降幅不小，但楼市依然不见起色，然而LPR又牵扯整个利率体系，无法一味下调→房贷利率动态调节机制，房价连续下跌的城市，房贷利率可以进一步放松（现象是不少城市房贷利率降至4%以下）
• 后手在于，后面房价反弹时过度下探的房贷利率又必须回调，乃至首套降20个基点都要取消（加强控制，体现监管部门对房地产过于金融化的忌惮，也是4月底政治局会议中对于房地产问题表述的印证）

政策利率→货币市场利率→存款利率→贷款利率，央行强化对于货币政策的掌控能力。

最后到居民生活上，2022年M2增速历史新高，社会超额储蓄明显，居民部门消费支出、购房支出、金融投资收缩，这需要2023年全年的修复和改善。“这压根就不是利率的事”。（PS：可能需要警惕消费情绪和消费能力不匹配问题，如一些研究以旅游业举例服务业方向的消费反弹，然而五一的成绩单体现出的严重问题正在于人均消费能力的欠缺）