金融专硕考研知识点 | 长期债券与长期债券市场

长期债券与长期债券市场

1.长期债券

债券是一种资金借贷的证书，其中包括债务的面额、期限、债务证书的发行人、利率、利息支付方式等内容。长期债券指期限在1年以上的债券，包括公司债券、长期政府债券。

（1）长期政府债券

长期政府债券由政府发行，一般附有固定利率或浮动利率的片材，以定期付息、到期还本，或到期一次还本付息的方式支付本息。我国目前没有严格意义上的地方政府债券，但有财政部直接发行的债券（国债）与政策性金融机构发行的政策性金融债券之分。

（2）公司债券

公司债券是由公司发行的债券，包括金融机构类公司以及非金融机构类公司发行的债券，是企业短信长期资金的重要工具，一般期限在10年以上。公司债的风险远远高于政府债券，因此，公司债券的发行与交易一般需要权威、中立的信用评级机构进行评级。目前，国际上主要的信用评级机构有标准普尔公司（S&P）、穆迪投资者服务公司和惠誉国际评级公司。

公司债券的种类比较多，包括抵押债券（mortgage bonds）、担保信托债券（collateral trust bonds）、信用债券（trust bonds）、次级信用债券（subordinated debenture）、担保债券（guaranteed bonds, collateral bonds）。

①抵押债券：是指一种以实物资产作抵押的债券。该债券赋予持有人对抵押品的留置权，一旦债务人无法履行偿付责任时，债券持有人可以出售抵押品。

②担保信托债券：是指一种以有价证券作抵押的债券。无论是抵押债券，还是担保信托债券，都给债券持有人一定的偿付保障，因而信用风险相对较低。

③信用债券:是指没有任何特定的资产作为担保品的债券。但持有这种债券的人，拥有对债务人尚未用于担保或抵押的资产和收益的求偿权，甚至求偿的资产价值可以大于债务的面值。

④次级信用债券:是指持有人对于债务人资产与收益的求偿权排在抵押债券、担保信托债券和信用债券之后的债券。

以上这些有不同种类的债券直接影响企业的债务成本。一般来说，对投资者越安全、收益和本金越有保障的债券品质，债务成本越低；相反，风险越大的债券，如次级信用债券，债务成本越高。这是金融市场中风险与收益均衡原理的体现。

2.长期债券市场

对长期债券进行交易的市场，称长期债券市场，是资本市场的一个重要组成部分，包括一级市场和二级市场。债券交易一般是在场外市场中进行，即通过电话、互联网等通信工具完成。我国目前的债券交易集中在证券交易所市场和银行间市场进行。交易所市场主要发行和交易企业债券及部分政府债券，银行市场则主要交易政府债券。随着我国债券市场的进一步发展，市场布局会有所调整，但总体趋势是场外市场的债券交易规模将进一步扩大。