投资决策: 净现值法

最科学的投资方法: 净现值法，也是我们投资决策的金科玉律

贴现的概念(116和140期)，也就是说我把未来的现金流推成现值。

那净现值的方法呢？就是说我们在做投资决策的时候，把未来的现金流全部贴成现值，把现金的流出和现金的流入加总在一起，把它们的现值加总在一起，来看它的一个净现值。

第一步，我们要把这个项目未来的现金流全部写清楚。

第二步，把每一个现金流贴现折成现值。

第三步呢，把它们加在一起，然后我们和零去做比较。也就是说在进线这个方法里面，他的底线就是零，净现值大于0的项目就是好项目，说明他能够给企业去创造价值嘛，反之呢，他就是个坏项目。

比方说我现在要做一个投资决策，我有一个这样的项目。今天呢，我是总投资需要一个五千万年以后呢，这个项目就开始赚钱了，我的现金流入呢是2500万，第二年的现金流入呢是3500万好结束了。

那我的第一步我就是要把这2500万和3500万发生在将来的现金流贴现，算一下它的现值，一年后2500万，相当于今天的多少?原来我说过就是2500万要除以一个括号，1加贴现率。

现在我的整个贴现率啊是或者说投资回报率就是10%，那就是2500万除以1个括号，1加10%啊，等于一个2272.72万元。那第二年的3500万也是贴现3500万除以1个括号1加10%的平方啊，因为是第二年嘛，所以他有一个平方就是2892.6万元。

好，那么下一步就是计算净现值，就是我今天的现金流入是负的五千万，加上我第一年的现值是2272.2万。再加上第二年的现金流入的现值是2892.6万，那这个项目的净现值最后就是165.3万啊。净现值是正的大于零，所以呢这是一个好的投资项目。

如果说我第一年的投资是五千万，那说明这是一个好的投资，但是今天我们来换一下思路，我要是一开始投的，他不是五千万，而是一个5500万，那么我们就要重新来计算一下了:

就是一个负的5500万加上2272.7 2万加上2892.6万。等于一个负的334.7万。

毫无疑问啊，因为我这个项目的净现值是负的小于零，所以呢它就是一个坏的投资。那这个项目呢，我就要是拒绝掉。所以说通过这个例子，我们就知道做净现值法决策的底线就是零，我们所有的净现值啊，都要和零来进行对比。

那这个时候呢，我们该怎么去选？比如说哈，我现在有两个项目，它的净现值都大于零，也就是说这两个项目都是好的项目。那我们怎么选？这个时候我们要注意重新定一下问题。

首先呢，它是有两种可能性:

Case 1:是两个项目呢，它是相互独立的，也就是说我投资这个项目呢，并不影响我投资另外那个项目。

比如说我一个项目投资的可能是个炼油厂啊，另外一个项目我可能投资的是个开发房地产，那这两个项目啊，它相互是没有关系的。它是独立的。

还有一种可能呢，就是我现在资金比较充裕，我可以两个项目一起投。所以呢，只有这两个项目的净现值他都大于零，那么这两个项目的我可以同步起步。

Case 2:可能呢，就是它两个项目它可能是互斥的，比如说我的企业没有那么多资金，我只能投一个项目，也就二选一。比如说呢，我现在有一块地。我要盖一个商超或者说我要盖一个游乐场，那么这两个项目它是互斥的，在这两个项目互斥的时候呢，我怎么来去做决策？这时候呢，我们就对比一下这两个项目的净现值，哪个净现值大我就选择哪个。