沙特的减产对原油的影响

经历了长达半年的低迷之后，油价在供应收紧和需求反弹的背景下飙升。

自7月1日以来，国际原油基准布伦特原油已经上涨了约20%，而作为维持全球经济运转的重要燃料，纽约港柴油价格已经飙升了三分之一。沙特、俄罗斯两大产油国发力，自愿减产来进一步限制产能，同时原油消费激增，导致原油供需面临严重的赤字。

 

一、原油供需赤字严重

今年5月起，沙特日均减产50万桶原油，7月起再次自愿额外日均减产100万桶原油。两次减产后，沙特日均原油产量已降至900万桶。与此同时，原油消费需求激增，根据国际能源机构（IEA）的数据，6月份全球石油使用量达到创纪录的1.03亿桶/日。

9月5号，沙特和俄罗斯将自愿减产的期限延长至今年12月底，沙特自愿减产100万桶/日，俄罗斯自愿减产30万桶/日的石油供应至2023年12月底，促使油价飙升至每桶90美元以上，为去年11月以来首次。此前，几个OPEC+产油国已于4月达成减产协议，减产协议将持续到2024年底。

在供应收紧和需求反弹的背景下，供需缺口进一步扩大，Rystad Energy A/S数据显示：第四季度的供应缺口约为每天270万桶，这意味着全球油价将进一步上涨。

渣打银行大宗商品分析师Emily Ashford也指出：我们的供需模型显示出严重的赤字，沙特的减产比其他国家的所谓减产更有影响力。当他们说要减产时，他们是下定决心的。

受沙特和俄罗斯超预期延长石油供应限制措施到年底的消息影响，油价卷土重来创10个月新高。WTI9月5号收涨0.86%，两周内累计上涨7%；布伦特原油升破90美元关口，两周内累计上涨超过8%。

 

此前，高盛大宗商品研究部门表示，沙特和俄罗斯延长自愿减产协议，可能导致布伦特原油期货价格在2024年底飙升至每桶107美元。

二、美国经济对油价的影响

关于油价，还有一个关键的不确定因素，那就是美国经济会否陷入衰退。油价已经达到了将影响总体通胀的水平。这不仅是拜登不会喜欢的事情，也是美联储可能不得不做出反应的事情。

对此，Oilprice.com的撰稿人TSVETANA PARASKOVA表示，在两个OPEC+领导国延长减产政策的情况下，但考虑到持续存在的经济和石油需求担忧，不足以支撑100美元/桶的油价。

Primary Vision的能源分析师和经济学家Osama Rizvi表示，他认为油价可能会暂时触及100美元，但不会保持在这个水平，“非常重要的是，这种发展将是由于操纵石油供应和需求动态，而不是实际需求增加。”

独立宏观分析师Piero Cingari表示对石油市场看涨，他表示，考虑到一些不利情况，如美国的战略石油储备已降至40年来的最低水平，像委内瑞拉和伊朗这样的石油制裁国家在改变全球原油格局方面的前景仍然相对停滞，阻止油价飙升至每桶100美元的最直接方法显然是发达经济体陷入经济衰退。

Cingari指出，他认为除非发达经济体出现衰退，否则油价可能在每桶80-85美元触底。如果美国最终避免了经济衰退，加上中国经济因利好政策推出而企稳，在石油供应受限的情况下，这可能会进一步推动油价上涨。

三、机构评论汇总

（1）美元汇率攀升，令油价承压。BOK Financial公司交易部门资深副总裁Dennis Kissler表示：“美元指数创阶段性新高，且欧元区经济数据疲软，使原油期货价格感受到了回调性的压力。欧元区经济活动增长0.1%，远低于0.3%的预期。”

（2）在OPEC+领导人延长其产量削减措施后，油市复杂结构的基础指标显示出更紧缩的情况。在OPEC+的供应削减措施的支撑下，油价本季度仍然上涨。然而，包括摩根大通等分析师纳塔莎·卡内娃（Natasha Kaneva）在内的一些银行分析师保持谨慎态度，他们表示，受到需求制约，原油在今年不太可能突破100美元/桶。现在OPEC+的决定已经知晓，展望将转向中央银行如何继续应对通货膨胀。

（3）Danske Bank的油气和大宗商品研究主管詹斯·佩德森表示：“油价继续上涨，抵制了负面的风险情绪和强劲的美元。”“供应紧张将继续是主要推动因素，但从下周开始，欧洲央行和美联储的重大利率决定可能会吸引更多关注。”

 

总地来说，沙特阿拉伯和俄罗斯的决定以及全球宏观经济因素都对石油市场产生了影响，使得油价上涨，市场的关注度也随之提高。未来，投资者需要继续密切关注这些因素，以更好地理解石油市场的走势。