再聊人工智能（ChatGPT概念）的投资机会

春节以后，以ChatGPT为核心的主线行情就点燃了相关题材的炒作热情，那么市场运行到现在，人工智能相关的投资还该怎么继续进行呢，谈谈看法，不喜勿喷： 首先，从此次ChatGPT这个风口的量级而言，应该先做一个定档。比尔盖茨表示，这可能是宣告了人工智能时代的来临，大量卖方的报告也给出的了相似观点。那么我们暂且十分保守的认为这个风口量级可能大于2021年时候的元宇宙，至于能不能演绎成1999年纳斯达克的科技股行情，这还需要未来慢慢观察，行业存在变革的机会，可以乐观一点来看待。 其次，2月份以来，国内A股相关概念个股涨幅巨大，个别个股涨幅达到4-5倍，几百亿的大公司也有50%左右的幅度，应证了风口量级较大的判断，也可以推断出除了大私募和游资以外，公募基金也有在不断买入的可能，个股的乖离率已经很高。到今日2月15日收市，上海市场成交额3576亿，深圳市场成交额5797亿，通达信软件的人工智能板块指数成交额1437亿，占两市总成交额15.3%（元宇宙概念当时见到高点时成交额占比在7%左右），所以短期人工智能赛道已经比较拥挤。实际上在高的乖离率和成交份额占比很高的情况下，势必会回归均值，股市有涨必有跌，也是事物的正常规律。谈股价表现，我们还不能漏看我们身边的港股市场，相关的公司提两家，百度春节后到现在涨了14%，商汤涨了25%，提及港股是想说，没有涨跌停的地方反应并没有这么剧烈，我们是不是也该冷静想一下问题在哪？到底风险大不大？ 再者，可能有人看到这里会觉得短期板块趋势没坏仍然是强势的，还可以继续去买入操作。这样想似乎就是有不甘心踏空，错失了机会的意思。我们不妨换一个角度来思考，现在是不是好的买入位置？既然是一个至少中等级别的风口，那我们拿2021年元宇宙当时的某些个体来做个比较（不必细究具体的个股名字，仅用于举例说明），图中我们看到绿色箭头为周线整个波段途中的高点，也就是说即便小一点的风口，周线上也会体现出三段式，在回档处买会更合适。买入位置在周线回档处的优势会有多少？比如第一段高点是1，回档处是0.8，第三段高点位置是1.5，那么现在追高最后的收益是50%，而回档处买则收益接近翻倍。

再看第二张图，是题材股历来的走势，这里选取是月线。我们看到单月大阳以后，后续就是持续下跌，无论从时间和空间上都是非常折磨人的事。类比到现在的人工智能板块，单月大阳的个股未来会如何来表现呢？这里是不是一个好的博弈位置？如果博弈错了 ，未来的损失也是月线级别的。

最后一张图，是某科技股2019年牛市启动的位置（红色箭头），在这之后我们并没有看到非常凌厉的上涨，而是连续3-4个月的月线盘整，之后才会展开上涨，沿着5月均线。这就是规律，涨跌总是轮动的，短期涨多的一定会需要时间和空间来消化过大的乖离率，所以即便未来我们能够看到人工智能引领新一轮科技股大牛市，短期也面对一个大概率的以月为单位的调整。（注意仔细看三张图表达的意思，不是说月线这里的调整肯定是现在，但在年内一定会有。）

最后，看完以上这三点，还会有人说，他是玩超短线或者打板的，不看大周期。实际上，市场不乏这样的好手，但此类方法要求的是极强的执行力。举例来说，比如制定了5日线止损，当跌破一定幅度就必须去操作，而以当下板块个股的乖离率来说，10%左右下跌后才触发止损的概率很大，这在短线交易上已经是一个比较大的亏损了。（连着三次这样的止损，要在做回本需要抓住一次50%的机会）所以，目前的位置再去做进行这个板块的短线买入不适合大多数人。 随着时间的发展，新事物和各种预期的兑现，观点会不断的发生变化，以上所说仅代表一家之言，借此整理一下自己的思路，有欠考虑的地方见谅，供有缘人参考。 关于人工智能相关的基金产品等过一段时间再聊，如果认同以上观点，作为中长线的基金配置来说，目前更不应该急于进场吧。如对相关话题感兴趣，可以点点关注或留言讨论。