江苏大丰农商行IPO折戟 A股首例银行IPO被否案例

记者丨晓敏 见习生丨高原

出品丨鳌头财经（theSankei）

银行的上市潮已经过去，但由于银行业存在资金雄厚、利润稳定等特征，历来发审委还未对银行上市说过NO，直到4月14日，排队4年的江苏大丰农商行开了先河，成了第一个A股首发未通过的银行。更尴尬的是，当日的三家上会企业中也仅有大丰农商行未通过。

大丰农商行本次折戟的原因，主要在于其资产规模相对较小，且营收结构单一。发审委要求银行说明是否具有较为全面的竞争力，以及在利率持续下行的趋势下，如何保持持续盈利能力，相关风险因素是否充分披露等。

但对于大丰农商行自身来说，江苏省已经有了9家上市银行，地市级的农商行也在不断合并，该行本次被发审委否决，是否还能保住独立的招牌？

资产规模小

公开资料显示，大丰农商行于2011年11月26日挂牌成立，注册资本金7.48亿元，是江苏省盐城市大丰区的一家区县级农村商业银行。其前身为农村信用社，于2011年改制为农村商业银行。

大丰农商行是赶上了银行上市潮的，而且出手并不晚。2017年11月，大丰农商行就递交了招股说明书，并于2018年4月预披露更新。但此后再无音讯，直到4月14日被否，大丰农商行的上市脚步似乎停滞了四年时光。

证监会的审核结果显示，发审委要求大丰农商行结合农商行跨区展业的监管政策、区域经济发展趋势，说明该行是否具有较为全面的竞争力，以及为提升核心竞争力采取的措施及其有效性。

资产规模小成了制约其上市的重要因素，根据2021年报，大丰农商行资产总额仅539.75亿元，如果它能成功上市，这规模在已上市银行股中也只能敬陪末座。根据2021年多个榜单对上市银行股的排名情况，57家上市银行股资产规模全部突破千亿。

“江苏这边经济发达，各地农商行竞争很激烈，跨地域的客户经营是重中之重，各家银行比着揽储。”江苏某农商行工作人员告诉鳌头财经，江苏银行业同业竞争白热化，非银行类金融机构与银行的竞争也一样激烈，大丰农商行的资产规模小，就意味着发展经营和风控上都和同行有差距。

营收结构单一

如果单看营收和利润数据，大丰农商行的2021年其实是交了一份好答卷：2021年大丰农商行实现总营收13.33亿元，同比增长5.88%；净利润5.73亿元，同比增长12.33%。

但发审委还是对该行的持续盈利能力表达了担忧。

能支持这份疑虑的，是大丰农商行的收入结构，在13.33亿元的总营收之中，利息净收入竟然高达12.43亿元，占比超过9成，营收单一问题非常严重。

诚然，利差本就是银行盈利的重头戏，但过于依赖利息净收入，意味着银行抗风险能力弱，近年来银行业的利差逐渐收窄，各家银行不断在探索拓展服务，试图以赚取手续费和佣金作为新的利润来源。

但大丰农商行在手续费和佣金收入这方面表现不佳，根据其财报，2018年至今其手续费和佣金净收入甚至为负，财报显示，2018年至2021年，大丰农商行手续费及佣金净收入则分别为-1706.3万元、-4562.52万元、-3607.16万元、-3401.86万元。

这意味着除了传统信贷业务，大丰农商行几无中间业务可言，或无力开展、或开展不力。上述工作人员称：“信贷是树干，中间业务是枝叶，枝繁叶茂才能应对如今银行业的激烈竞争态势，大丰农商行过于依赖吃利差，意味着对降息等政策因素的承受能力差，抗风险能力弱。中间业务的弱势意味着人才有限，风控较弱。”

此外，根据2021年报，2021年大丰农商行经营活动产生的现金流量净额为-26.41亿元，相较于2020年的37.77亿元大幅减少。现金流的严重缺失意味着该行可能存在严重的流动性风险。

来自监管层的处罚也成了影响大丰农商行上市的原因之一，2019年8月，央行南京分行网站公布的行政处罚信息公示表显示，大丰农商行违反《人民币银行结算账户管理办法》《中国人民银行关于印发〈条码支付业务规范（试行）〉的通知》《银行卡收单业务管理办法》相关规定，被给予警告并罚款人民币85万元整。