国际期货招商1：结合股指期货进行期现套利
理论上讲,在股指期货的交割日,股指期货合约和对应指数点位应该一致,因而当二者之间出现不合理的价格偏离,且偏离程度超过生意本钱时,就产生了套利时机。具体操作时,投资者应一起买入价格低估的一方、卖出价格高估的一方,当股指期货价格在到期日或之前向正常状况回归时,一起平掉多空仓位,从而取得期间的价差收入。
1、嘉实沪深300ETF将有望成为股指期货的最佳现货标的
沪深300ETF推出之前,股指期货合约并没有对应的现货,投资者不得不将上证50ETF(或上证180ETF)与深证100ETF按照必定份额组合起来,模仿沪深300指数的走势。由于指数编制上的内涵差异,这些ETF组合在拟合度和稳定性等方面,都与沪深300指数走势存在必定的差错。
嘉实沪深300ETF上市后,将有望成为期现套利的最佳现货标的:
首先,构建股票组合的生意费用和冲击本钱较高。相反,使用ETF建立指数现货头寸,不用缴付印花税,本钱相对较低。此外,ETF具有很好的流动性,不存在股票停牌问题,冲击本钱也相对较低,有利于套利战略的完成。
其次,与构建单商场ETF现货组合比较,嘉实沪深300ETF对沪深300指数现货的盯梢更加紧密,有利于完成套利。这是由于,生意沪深300ETF的生意本钱和盯梢差错低于一起生意多只单商场ETF,大幅减小期现套利的本钱,增加套利时机,提升套利收益。据测算,使用沪深300ETF作为现货标的,比使用上证180ETF和深证100ETF组合作为现货标的进行期现套利的本钱下降近5BP。此外,沪深 300ETF和沪深300指数期货盯梢标的相同,能够有效避免交叉套利危险。
2、使用ETF融券进行反向的期现套利
融资融券事务推出之前,期现套利只能做溢价套利,即做多现货、做空期货。融资融券事务的推出,使得期现折价套利成为可能。当折价套利时机时,投资者能够融券卖出嘉实沪深300ETF,一起买入股指期货合约。当股指期货价格向正常状况回归时,一起平掉多空仓位,从而取得期间的价差收入。
