第714期 | 2020李宁公司30年经营复盘

第714期

本篇报告导读

本篇专题从产品渠道营销治理姑构四个角度出发结合行业发展交化机理了李宁公司成立30年来的经营历程，并对公司各阶段业绩交化的驱动固素进行了分析。

公司发展历程可划分为4个阶段期间经历了2个调整期与3个发展期:1>初创阶段(1990-2003年)体育营销打开知名度，分销制美定扩张基础2>渠道扩张阶段(2004-2010年上公司改革叠加渠道扩张实现业绩高增长该阶段收入、净利润CAGR 分别为 31%、42%。

3>经营调整阶段(2011-2014年行业景气下行、库存危机爆发。公司经历了90后争宁。TPG三阶段改革两次经营调整，该阶段收入、净利润CAGR分别力-9%.-227%。

4>复苏发展阶段(2015年至今)政幕成效显现，品牌背书持续增强。该汾段收入，净利润CAGR分别为18%、220%.园顾公司成长经历借鉴海外运动龙头的发展历程，我们认为1>跑步综训蓝球为主的大众品类是运动鞋服行业最宽的赛道。大众运动品类国会众广字养场景多元月运动胜服市场空问器大的赛道也gNKEadidas80-90年代李宁2012年从品牌多元化到田归核心品牌经营的重要原因。

2>运动科技系列化运动项目系列化运动员系列化是建立产品壁的机心运动技术升级，产品线达代能加深专业运动品牌形象。运动员系列化将球三作为品牌和消费者的纽带可增强品牌认同，也是捉升品牌力的有效手段。3>受众广对抗漱照的运动项目的明星运动员。奥运金牌代表队以及奥运会官方合作伙件是运动品牌投入产业效率最高的项级体育营销资源。投资结论李宁是服装板块收入成长性与业绩洋性兼具的优质标的

1>中短期看，技入端，对标竟品至少有30%的店数扩张空间。

15%的店效提开空间。利润端，净利率水平对标竟品至少有3pp的提升空间。公司产品力奥通管理效率稳带提升，经营数据向好使成长逻辑持续得到险证。

2>长期新行亚层面，这动赛道是名准较高。对标成热市场人均消费有3佰提并空间，具备差异化竞争优势的品牌仍有市占率提升机会公司层面。公司足全球为款不多做到运动技术/运动项目运动员系列化选代的品牌。

体育营销资源投入产出效率高，看好公司产品力、果道力品牌力提升驱动下的长期增长实力。

关于我们

全行业报告圈是一家专注于分享国内外各类行业研究报告/专题热点行业报告/白皮书/蓝皮书/年度报告等各类优质研究报告分享平台。所有报告来源于国内外数百家机构，包含零售消费、金融领域、互联网+、机械制造、新能源产业等专题研究.....目前已累积收集近40000+份行业报告，涉及11大板块，305个细分领域

免责声明

本平台只做内容的收集及分享，报告版权归原撰写发布机构所有，由全行业报告圈社群朋友通过公开合法渠道获得，如涉及侵权，请联系我们删除；如对报告内容存疑，请与撰写、发布机构联系