五一快乐！咱们八卦一下亿联网络和烽火通信

祝大家五一节快乐，旅途愉快！

 

星空君联系了全国各大高速公路，把诗与星空所有粉丝的车牌号加入了高速白名单，大家在五一假期期间上高速不需要缴费。

 

不用谢，应该的。

 

上周很含蓄的给大家提醒了一家非常让人困惑的公司：亿联网络。

 

于是收到一位自称机构分析师的批评，说星空君没有做研究。

 

 

 

其实，当年刘姝威在质疑乐视的时候，仅仅从财务视角质疑，也没有做所谓的研究。

 

为什么？

 

因为财务数据反映的问题，往往比所谓的生态圈更为直接。

 

既然这位分析师这么想红，星空君就不妨抹开脸皮直说了。

 

一、亿联网络

 

这家公司最大的问题，不是疑点重重的财务数据。这一点，星空君还是手下留情了。

 

而是它的市场。

 

为什么在世界最大的网络电话市场—中国境内，几乎看不到世界第一大品牌亿联的产品？

 

要么是著名品牌宝利通，要么是华为。

 

又是如何做到毛利比远超宝利通的？

 

又又是如何做到美亚销量远远低于排名第二的宝利通的？

 

又又又是如何做到为几百个国家市场进行售后服务却只有300多个售后技术支持人员的？

 

要知道，SIP电话作为企业级产品，宝利通或者华为的售后都是一个电话随叫随到。

 

原因很简单，它的业务游走在法律道德的边缘。

 

你收到过网络骗子电话吗？

 

知道是谁的设备支撑的？

 

正是2020年疫情影响，网络骗子少多了，公司的业绩才和SIP话机同行发生了重大背离。在华为的设备卖到脱销的时候，亿联增幅放缓。

 

 

深交所也在2020年4月对公司的2019年年报提出质疑，质疑的内容也很有趣。

 

这位经过研究的分析师为什么不去抨击深交所，反而来抨击星空君的文章呢？

 

好奇的星空君转头去拜读了下这位分析师在2018年写的历史文章：

 

 

 

呵呵。

 

二、烽火通信

 

除了亿联网络，这位知名分析师还推荐了烽火通信。

 

烽火通信的核心业务是卖光缆和光缆施工，其中占大头的光缆施工毛利率只有20%左右，属于整个光通信行业最苦最累还不怎么赚钱的环节。

 

公司规模是有的，但你把它吹捧成5G时代多么牛皮的存在，就不厚道了。

 

毕竟，这个行业强手如林，还轮不到烽火通信来收割。

 

 

数据来源：同花顺iFind，制图：星空数据

 

从历年财报看，即便是剔除掉2020年疫情的影响，公司的营收增速非常有限，净利润增速更是缓慢。

 

2019年净利润刚过10亿，用了十年才翻了一番。其中，每年政府补助维持在3亿左右。

 

因为是一家武汉公司，受到疫情影响特别严重，2020年净利润跌到1.4个亿。

 

从刚刚发布的一季报看，公司业务比2020年同期开始复苏，但和往年比差距太大，一季度净利润尚未修复到十年前同期水平。

 

为什么会这样？

 

主要有两大方面的原因，一是公司的竞争对手是亨通和长飞，实力更为雄厚；二是5G对光纤的需求，并不像这位分析师预期的那么强烈（可惜的是，星空君现在是工业互联网从业人士，对5G工业互联网行业的了解，不亚于忙碌在工地上的包工头）。

 

 

 

以移动集采为例，2018年集采共计1.1亿芯公里，2019年集采共计1.05亿芯公里，而2020年也只有1.19万芯公里。

 

三、总结

 

星空君认识很多分析师朋友，水平很高，在平时的交流中，受益匪浅，学到很多知识。

 

但是，星空君对于行业的理解，是从财务入手，很多结论并不需要对产品情况有太多的了解，这是财报的魅力。