搞清楚这个概念，你就基本了解ESG投资了

在前面的分享中，我们总结了各国资管机构ESG披露情况。其中，我们提到了尽责管理和尽责管理报告。之后就有同学留言询问、希望我们展开讲讲。

不知道大家还记不记得，我们在早期的分享中给大家介绍过当前国际上主流的七大ESG投资策略，他们包括负面筛选、正面筛选、规范筛选、ESG整合、可持续发展主题投资、影响力/社区投资和企业主动参与及股东行动。它们由全球可持续投资联盟（Global Sustainable Investment Alliance, GSIA）提出，是全球目前认可度最高的分类标准。咱们今天要说的ESG主动参与（Engagement）和尽责管理（Stewardship）本质上就是ESG投资策略中的企业参与及股东行动。

《全球可持续投资回顾2020》中给出了企业参与及股东行动的定义：利用股东权力影响公司行为，包括通过直接与公司接触（即与高级管理层和/或公司董事会沟通）、提交或共同提交股东提案以及在环境、社会和治理综合准则指导下的代理投票。更具体来说，就是投资者在投资决策的过程中把ESG指标纳入投资评估的因素，而且要更进一步以股东方式行使投票权等等，积极参与公司治理。

面对碳中和目标带来的挑战，投资者和上市公司都需要在ESG的框架之下，积极在可持续发展问题上进行沟通和合作。投资机构，应该在不断完善自身ESG投资研究能力的基础上，积极发挥其股东身份作用，主动推动企业提升ESG管理。也就是说，让公司更多地考虑环境和社会方面的影响，提供更透明的信息，从而改善公司的长期业绩表现，这样既有利于增加投资者的长期投资收益，同时有利于加速企业低碳转型。

北京绿色金融与可持续发展研究院与奕图资本在2021年12月的绿色金融国际研讨会共同发布了中国首个ESG尽责管理综合研究报告《中国ESG投资尽责管理之探索—理念、框架与展望》简版。这篇报告对于学习和了解ESG尽责管理非常有帮助。

报告首先对ESG投资尽责管理的内涵和特点进行了归纳梳理，它是可持续性的负责人投资策略之一，是减少风险并提升收益的有效手段，是影响被投公司实践的明确指引，也是与被投公司双循环沟通的重要议题。

其次，这份报告总结了ESG尽责管理的发展现状：

1  ESG尽责管理的重要性随着ESG投资规模与产品类别增长逐渐凸显；

2  基于ESG理念的尽责管理正在加速成为资本市场重要投资策略；

3  客户需求促进资管机构完善ESG尽责管理投资策略，长期价值导向的ESG尽责管理成为行业新趋势；

4 ESG尽责管理推动上市公司ESG治理和信息披露；

5  我国ESG投资及尽责管理理念初步建立，尚未形成有效发展驱动力。

随着ESG的投资规模和种类的扩大，ESG的概念逐渐深入到实际的投资中，ESG的尽责管理在全球范围内被广泛地采用和推广。根据全球可持续投资联盟（GSIA），2020年全球可持续投资规模已增长至35.3万亿美元，其中运用尽责管理的总资金管理规模10.5万亿美元，是除ESG整合和负面筛除策略外第三大运用最广泛的ESG策略。

接下来，报告中整理了国际资本市场的以ESG理念为重要组成部分的尽责管理体系。在这个体系中，监管机构作为引导，投资机构的需求是驱动力，其他配套的第三方专业服务机构，如ESG评级机构，作为支撑。

此外，报告基于PRI权威建议以及国际领先的资产管理者机构开展ESG尽责管理的最佳实践分享，分析总结了针对投资机构实施ESG尽责管理并与上市公司进行参与的常见模式。

包括六个步骤：

（1）前期准备，制定沟通清单；

（2）计划制定与初步沟通；

（3）参与股东提案；

（4）提案撤回机制；

（5）行使投票权；

（6）信息披露。

投资者尽责管理与可持续投资的大规模持续扩大离不开针对投资者的尽责管理的各类要求和规范。截止至2021年9月，约有18个国家地区的金融监管部门或具有公信力的国际投资者组织相继以守则或原则的形式发布尽责管理相关文件。

2020年，英国监管机构（Financial Reporting Council）针对资产所有者和资产管理者发布了修订版《英国尽责管理守则》（the UK Stewardship Code 2020），要求他们考虑被投资公司的环境，社会和公司治理表现。企业可以自愿遵守此守则，但英国金融行为监管局（Financial Conduct Authority）要求未严格遵循守则的资产管理者做出相应解释，这也会激励更多公司采用该守则。

最后，报告分析了我国ESG尽责管理发展的现状。我国ESG投资市场处在一个快速发展的初期阶段，资产管理机构理念及能力不断深化，ESG产品发展呈现稳步上升趋势。同时上市公司的ESG表现也在不断提升，越来越多的企业披露ESG信息。

这些都有益于ESG尽责管理的发展。目前，我国监管机构已经将ESG因素作为上市公司可持续发展的重要部分，逐步出台上市公司ESG信息披露等监管要求，在未来也应当要制定和推广尽责管理守则。资管公司在实践投资中更加重视ESG相关方面投资，成为推动ESG尽责管理的中坚力量，促使更多的企业与投资者更加重视ESG尽责管理理念与实施。

以上就是今天的分享。其实抓重点的话，一个是ESG参与和尽责管理的内涵和特点：它是可持续性的负责人投资策略之一，是减少风险并提升收益的有效手段，是影响被投公司实践的明确指引，也是与被投公司双循环沟通的重要议题；另一个就是尽责管理体系。

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