航天名表，歼20上的奢侈品

伟大的企业都是To C的。

 

像苹果，像可口可乐，必须是大部分消费者消费得起的产品，才能给消费者和企业带来价值。

 

当然也有不少企业定位高端，定位奢侈品，如果只是求短时期内的暴利，这样做没有问题，但如果想做成长远的品牌，定位奢侈品恐怕会事与愿违。

 

世界上几乎所有知名的奢侈品企业，都被卖了八百遍了，早就不是当年的初创初心。

 

为什么会出现这种情况？

 

大部分知名奢侈品品牌都诞生于工业化刚起步的年代，和工业化、量产化相比，以手工打磨为主的高端定制化，深受贵族和资本家暴发户阶层喜爱，所以有了奢侈品的市场。

 

 

 

但随着现代工艺的飞速发展，盘珠子的智能机床都能远超手工工艺的时代，手工打磨就不那么受欢迎了。

 

 

 

所以劳斯莱斯被工业化时代的佼佼者德国宝马收购，打着奢侈品幌子的路易威登，干脆成了资本运作大师，把旗下几十个品牌卖来卖去提高估值。

 

最为典型的，莫过于瑞士钟表业。经历了上世纪80年代石英表电子表的重创专注做奢侈品的瑞士钟表，又迎来了新的打击。

 

前LVMH钟表部总裁Jean Claude Biver表示，苹果公司单季度220亿美元的利润，相当于瑞士钟表行业的整年营业额。

 

受到智能手表的冲击，2019年起，瑞士钟表业面临着1984年以来的最低销量。

 

恰好前几天，一个从事服装定制的朋友咨询我，如果五年后想IPO上市应该怎么发展，我提了我的建议：工业化、量产化、可复制化、可连锁化。

 

这是如今这个时代，伟大企业从创业时就应该有的基因。

 

然而，代表中国量产化工业化最高水准之一的航天工业集团，旗下竟然还有一家钟表公司，它就是唯一一个出了歼20联名表的：飞亚达。

 

 

 

一、卖表的意义

 

 

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

 

从历年财报看，飞亚达差不多从2012年到2020年营收规模几乎没有变化，倒是2021年上半年有了较大幅的增长。

 

半年报显示，营收规模的增加受益于旗下亨得利品牌的名表销售业务强劲增长，而公司的制表业务和上年比几乎没有变化。

 

那么问题来了，航空工业为什么要做表？为什么要把做表的公司做到上市？

 

如果有留意军工板块，会发现这些企业的上市部分五花八门，有做汽车的，有做水电表的，有做税控软件的… …

 

因为信批可能会泄漏军事机密，军工企业的很多涉密业务不能直接上市，就只好搞一些三产副业包装上市，然后融资后反哺军工业务。

 

如何反哺？

 

二、分红大户

 

机械表是一个相对稳定的市场，同时由于公司旗下亨得利代理销售进口名表，业绩稳中有增。

 

公司近年来，每年的净利润基本维持在1-2亿之间，现金流也比较稳定。

 

在这种情况下，公司每年拿出一半左右的利润进行分红，而分红最大的受益者，正是第一大股东：中航国际。

 

这样就容易理解了。

 

表面上，飞亚达是一家上市公司。而事实上，是航空工业集团旗下的融资平台，一方面，公司将一部分利润反哺回集团；另一方面，公司还可以利用上市公司的优势进行各种渠道的融资。

 

在公司的关联交易中，由于飞亚达现金流优异，为了便于集团统筹使用，公司的资金被归集到了航空工业集团财务公司，也是另外一种形式的反哺。