钢铁ESG系列6——企业ESG实践活动带来的财务影响将进一步凸显

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碳中和背景下的钢铁行业系列汇总

ESG系列汇总

昨天和大家分享了钢铁ESG系列的第五部分：钢铁上市公司华证ESG评级情况

今天和大家分享第六部分：企业ESG实践活动带来的财务影响将进一步凸显

2021 年国家围绕双碳、绿色发展陆续出台相关政策，钢铁发展面临降碳、节能、节水、 绿色产品创新的要求。

1、十四五以来绿色产业相关政策

钢铁行业面临降碳压力。根据 CEADs 数据，2019 年我国黑色金属冶炼及压延及工业碳排放量 18.53 亿吨，占比国内合计的 18.92%；行业碳排放量从 2014 年开始进入平台区，2018 年和 2019 年有小幅回升。2019 年我国黑色金属采矿业碳排放量 993 万吨，占比 0.1%；采矿业碳排放量从 2010 年开始下行，近年来碳排放量整体维持在 1000 万吨左右。整体来看钢铁行业（包含黑色金属冶炼及压延加工业、黑色金属采矿业）碳排放量在主要部门中，占比仅次于电力热力行业，是制造业中碳排量最大的行业。在双碳战略中，行业面临较大的降碳压力。

钢铁行业面临节能降耗压力。根据国家统计局数据，2020 年黑色金属冶炼及压延加工业能耗达 66851 万吨标煤，占总能耗比重 13.42%；黑色金属采选业能耗达 1728 万吨标煤，占总能耗比重 0.35%。钢铁行业合计消耗能耗比重达 13.77%，是国民经济体系内第一大能耗行业。十四五单位国内生产总值能耗要求比 2020 年下降 13.5%；钢铁作为重点行业，能源利用效率大幅提升的压力。2021 年 11 月国家发展改革委等 5 部门印发关于发布《高耗能行业重点领域能效标杆水平和基准水平（2021 年版）》的通知，明确要求钢铁等高耗能行业 3 年内完成能效提升改造和淘汰的计划。

钢铁行业面临煤炭等化石能源控制的压力。从 2020 年统计局发布的黑色金属冶炼及压延加工业的细分能源来看，2020 年消耗焦炭 40335 万吨，消耗煤炭 28217 万吨，消耗电力 6785.56 亿千瓦时，消耗汽油 2.5 万吨，消耗天然 144.61 亿立方米。转换成标煤，测算能源消耗中焦炭占比 56.43%，煤炭占比 29.03%，电力占比 12.01%，天然气占比 2.53%，汽油占比 0.01%。其中煤基能源消费占比 85.8%。十四五国内煤炭消费增长要求得到严格控制， 非化石能源消费占比要求达到 20%；钢铁行业煤基能源消费占比重，面临煤炭等化石能源消 费控制的压力。 

钢铁行业面临资源效率提升的压力。相比其他已制定“碳中和目标”国家，2020 年我国铁钢比为 0.834，高于全球平均水平（0.703），同时也大幅高于欧盟（0.555）、美国（0.252）、 韩国（0.677）、日本（0.74）等国家，高铁比下，铁前工序消费 85%的能源。从中钢协发布的重点钢企工序能耗数据来看，2020 年烧结工序能耗 48kg 标煤/吨，球团工序能耗 24.4kg 标煤/吨，炼焦工序能耗 102kg 标煤/吨，炼铁供需能耗 385.2kg 标煤/吨。整体来看，铁前工 序烧结/球团+炼焦+高炉，合计工序能耗占比达 85%。整体来看，我国钢铁业对废钢等在回收资源的消费比重仍然较低，主要还依赖于铁矿石、焦炭等不可再生资源。尽管废钢等可再生资源本身存在释放潜力问题，但行业仍然面临资源销量提升的压力。 

钢铁行业面临超低排放改造投入的压力。自 2019 年 4 月生态环境部发布《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》，提出全国新建(含搬迁)钢铁项目原则上要达到超低排放水平，推动现有钢铁企业超低排放改造目标。12 月 3 日工业和信息化部发布《“十四五”工业绿色发展规划》，提出十四五点行业主要污染物排放强度降低 10%；深入推进钢铁行业超低排放改造。实施焦炉煤气精脱硫、高比例球团冶炼、焦化负压蒸馏、焦化全流程优化等技术和装备改造。到 2025 年，完成 5.3 亿吨钢铁产能超低排放改造。

低碳转型面临较高的改造成本投入。根据中国金属学会会长干勇院士的测算，2021-2060 年钢铁行业实现碳中和，累计碳减排贡献比例：粗钢产量下降因素约占 45%，全废钢电炉流程钢厂发展的因素的占 39%，氢冶金因素约占 9%和节能、界面技术、智能化因素约占 7%。目前国内电炉钢占比约 11%，氢冶金占比近 0%，整体来看在低碳转型道路需要在短流程电炉、氢冶金、节能、界面技术、智能化上投入较大。 

资源效率提升、能源结构转型等产业链上下游配套投资的增加，提升钢企成本。随着钢铁生产的低碳转型，对废钢、球团等低碳资源需求的增加、对绿色能源需求的增加，带来配套废钢加工基地、铁矿造球、风电、光伏、制氢的投入，这些相关的投资增加，最终都将转化成成本向钢企传导，对钢铁企业生产经营带来挑战。 

行业即将纳入全国碳交易市场，企业成本或将面临进一步增加，对企业低碳转型也提出了较高要求。

从企业管理成本的角度分析，若被纳入碳交易市场，企业将增加一项碳管理成本，包括：

1、运营成本，即会带来人力成本、交易成本、碳核算成本等。

2、减排成本，即面临碳约束的情况下可能产生的低碳转型成本。

3、履约成本，即参与碳市场的企业为了完成履约都会产生的成本。

4、碳关税成本，根据当前欧盟碳边境税的相关政策，即未来可能面临的产品出口中叠加的碳关税成本。

其中，最重要的履约成本未来或将面临进一步增加：

1、可用于履约的碳配额（CEA）价格、碳减排量（CCER）价格长期将呈上涨趋势，使得履约成本增加。对标欧盟 80 欧元/吨的碳价，近一个月全国碳交易市场 CEA 的线上挂牌价格稳定在 60 元/吨左右，有近十倍的上涨空间。同时自 CCER 被明确可用于全国碳市场第一个履约周期后，CCER 价格随即上涨，根据北京绿色交易所数据，CCER 挂牌价格近期稳定 30 元/吨以上，短中期随着 CCER 稀缺性的增加，其价格有望进一步走高。

2、碳交易机制趋严，一是或将减少初始免费碳配额的分配比例，二是初始配额分配标准的趋严将扩大企业实际碳排放量与初始分配碳配额的差距，从而导致履约成本增加，同时也对企业的低碳转型提出了较高要求。 

超低排放改造需要大量的资本性支出。按照中钢协统计截止 2021 年年末有 1.486 亿吨产能完成超低排放，以此测算未来四年还有 3.814 亿吨产能需要推进超低排放改造。按照已完成超低排放改造企业的平均吨钢投资成本测算，未来四年预计超低排放改造投资达到 1150 亿元左右。 

除以上之外，钢铁行业在双碳时期面临更多的转型风险，但也存在较大机遇。相关 ESG 实践活动带来的财务影响将更加显性。

钢铁ESG系列的第六部分的内容就分享到这里，明天和大家分享第七部分的内容：负面筛选对风险规避性有一定支撑

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