苹果供应链传闻后股价“腰斩” 今拟定增募投无线充电能否翻身？

作者：星期五

来源：GPLP犀牛财经（ID:gplpcn）

导语：

2021年3月6日，中国证监会批准信维通信向特定对象发行股票的申请。

信维通信发布的募集说明书显示，信维通信拟向不超过35名特定对象，发行不超过7500万股股票，募集资金29.94亿元，用于射频前端器件、5G天线及天线组件、无线充电模组项目。

值得注意的是，信维通信股价已连续多月处于阴霾之中，市值也从历史最高值622.01亿元缩水近半，此次定增能否被市场认可还未有定数。

机构调研疑似泄密 股价一蹶不振基金遭殃

2020年8月25日，信维通信创下史上最高股价66.28元/股，其实控人在此期间高位减持套现5.9亿元。

然而正当市场一度认为信维通信未来发展向好时，老天爷却开了个大玩笑，机构调研疑似泄密和苹果供应链风波，使得信维通信在接下来的6个月股价近乎直线下跌，截至2021年2月8日，股价跌至28.6元/股，距离高点已然“腰斩”。

截至3月8日，信维通信收报33.9元/股，总市值为328.01亿元。

2020年10月11日，市场消息称信维通信在机构交流会中，提前透露第三季度净利润将下调10%，因苹果公司延迟确认收货。

2020年10月12日，信维通信发布2020年前三季度业绩预告，预计前三季实现净利润为7.29亿-7.59亿元，同比下降8.38%-12%，而利润下降原因同样与交流会泄密内容一致。

当日，信维通信一度跌超17%，市场传出消息称除信维通信被剔除苹果供应链体系外，其无线充电业务被同行业公司抢单。同日晚间，信维通信在互动平台紧急回应称不存在被剔除情形，且订单饱满，四季度开始产能满负荷运行，不存在被同行企业抢单行为。

事实真相如何恐怕无人知晓。

不过，一个显而易见的事实是，信维通信此次大跌，多只重仓的基金却遭殃了。

天天基金网数据显示，截至2020年6月30日，共有572只基金持有信维通信，其中有20只基金持股超过200万股。而睿远成长价值混合、华夏中证5G通信主题ETF、兴全轻资产投资混合（LOF）持股更是超过了1000万股。然而截至2020年12月31日，仅有7家基金持仓。

损失最为惨重的莫过于睿远成长价值混合。这只基金成立于2019年3月26日，“一天狂卖1200亿元，神秘大客户下单9亿元”。然而信维通信此次暴跌，这支百亿明星基金“中招”。

天天基金网数据显示，睿远成长价值混合在2019年第四季度已经持有信维通信211.74万股，2020年第一季度继续加仓至1211.28万股，第二季度再度加仓至1989.49万股。

对于此次股价大跌，信维通信在三季报中特意强调，客户新品延迟对长期经营不构成重大影响，下半年是消费电子行业旺季，有信心决心争创全年收入和净利润率历史最好。

信维通信业绩受损还在持续。2021年1月27日，信维通信发布年度业绩预告，预计净利润为9.7亿-10.7亿元，同比增长-4.89%-4.91%；而扣除非经常性损益后净利润为7.26亿-8.26亿元，同比下降21.55%-10.75%。

苹果供应商之殇

苹果作为产品供销主导者，一旦业绩受损或受其他因素影响，其背后的大批代工厂也将岌岌可危。

2021年1月22日，有基金经理称“苹果将要砍单，苹果供应链可能会转移”。受此消息冲击，苹果概念股集体下跌，蓝思科技大跌9.3%，欧菲光大跌7.98%，歌尔股份下跌3.26%，立讯精密跌0.71%。

这些企业依赖苹果品牌效应为自身产品镀金，以此来获得更多手机厂家的订单。然而，拥有了苹果标签，就能代表与苹果关系更近并且能捞到更多好处吗？从历史角度来看，这个关系是反比。

2018年信维通信在天线领域已经开始崭露头角，这引起了苹果公司注意，于是，苹果公司主动上门要求信维通信帮助生产LCP天线。

LCP是一种液晶高分子聚合物材料，传统天线是采用的PI膜（聚酰亚胺）作为基材，而采用LCP材料的天线损耗能够降低10倍，体积更小性能更强。

苹果每年在LCP材料的采购上都要花费几十亿美元，当年的苹果旗舰机型iPhone 8和iPhone X要搭载正是这种LCP天线。由于日本村田公司独占了所有的份额，于是苹果试图寻找国内的企业做供应厂。

能得到这样的合作机会，几乎是每个厂商都梦寐以求的事情。然而，就是这样一个千载难逢堪称任人垂涎的机遇，信维通信却一口回绝。

是信维通信傲气吗？当然不是，事情的真相是就当时技术条件来说，国内企业只能做后端模组，并没有能力制作核心的材料和设备，要做也都必须向日本采购，凭信维通讯自身资金是远不够支持其完成该项业务。

此外，由于信维通信当时还要发展无线充电业务，根本没有多余资金垫付其他费用支出。

在这场交易中，信维通信或许痛失了一笔不错的生意，然而在这一整条产业链当中，利润占大头的反而是材料端，国内企业帮代工的，毛利不会太高，比起赚大钱反而更像是赚了个辛苦钱。没有自己的核心技术，这些企业就永远只是个“打工的”。

拟定增募投的无线充电业务竞争激烈

在自主研发道路上，信维通信一直试图从材料端突破，摆脱“代工”的影子，为此，不惜投入重金。

据历年财报，从2017年至2020年9月30日，信维通信研发费用分别为1.69亿元、2.79亿元、4.3亿元、3.66亿元，且截至2020年9月30日，信维通信整体研发投入占营收总比重的8.96%。

加大研发也确实让信维通信在LCP领域取得了较明显的进步，LCP薄膜技术可以做到12层以上。然而，无可奈何的是，信维通信的技术还尚处于初级阶段，与早已发展成熟的日本村田公司相比还有很大一段差距，拒绝做一个纯组装型的企业发展底层技术，信维通信选的这条路并不错，然而并不好走。

信维通信还有没有其他突破口能够代替该项技术呢？

事实上，信维通信在研发新材料的同时也在不断布局无线充电业务领域，并号称可以提供一站式解决方案。

无论是苹果还是小米，都说过“为了绿色为了环保不送充电器”，这背后实际直指一个方向，那就是手机厂商要推动无线充电的普及。以前买手机送有线充电器，这个是免费的。对厂家来说，不光不能产生利润，还得负担充电器的费用。

但如果换做是无线充电器，那就得个人掏腰包了，还能贡献一块很大的利润，苹果全球超过十亿的用户数量，这个人群都换无线充电器的话，那至少又是几千亿的蛋糕，就好比无线耳机替代传统耳机，手机厂商们获得了巨大了利润，所以厂家们又怎会忽视无线充电这块大蛋糕。

公开资料显示，信维通信的无线充电客户已经覆盖全球前几大手机厂商、全球知名汽车厂商，今后还将拓展全球智能家居厂商的客户。此外，信维通信称无线充电器已经实现量产，下游应用领域从手机端拓展到无线耳机、手表等IOT产品，产品类型也从手机接收端不断拓展到发射端。

不过，发力该赛道的不仅信维通信一家。国内充电器代工龙头企业奥海科技，快充及无线充电双领域开发；无线充电产业链上游重要玩家有顺络电子、横店东磁、立讯精密等。

信维通信要想从该领域拔得头筹还需要一番功夫，该业务在短时间成为信维通信的营收支柱更是无从谈及。

主营业务难走，创新业务面临激烈竞争，信维通信未来将何去何从？

（本文仅供参考，不构成投资建议，据此操作风险自担）