2021年10月11日基金估值播报（124期）

1、买基金长期赚钱，但持有起来真的很难熬……

2、爆亏17万，女股民为何一步步走向深渊？

3、2021年10月11日基金估值播报（124期）

一、买基金长期赚钱，但持有起来真的很难熬……

今年，明星基金经理普遍“声名狼藉”，管理的基金业绩跌跌不休。

趁着十一放假，网叔又复盘了一下问题的根源。

实际大部分人都没问题……

只是正常的回调。

真正的问题在“预期”。

普通人买基金的预期是马上涨，并且是直线上涨。

跟抢钱一样每天有惊喜。

但是现实总是不尽人意……

一个残酷真相：

大多数明星基金经理的代表作，长期持有体验都非常差。

我们来看明星基金经理管理的“神基”的净值走势图（你可以不看今年）。

（1）朱少醒的富国天惠：高位买入，4年不赚钱

（2）萧楠的易方达消费行业：15年牛市没跑赢沪深300。高位买入，再套2年作为革命友谊的考验。

（3）周蔚文的中欧新蓝筹：狠起来，曾经一年亏掉一半

（4）董承非的兴全趋势投资：横盘2年是家常便饭，赚一天亏三天是常规操作

（5）张坤的易方达优质精选（原易方达中小盘）：上面横盘两年？我也一样哦

（6）谢治宇的兴全合润：好巧，横盘2年也有我的份

……

上面这些大佬，哪个不是如雷贯耳。

基本上是过去10年，被市场证明过的最优秀的一批基金经理了。

管理的基金个个把沪深300甩到阴沟……

但是即便如此，就这过去10年，他们各自代表作的业绩没有一只能够长期一直上涨的。

什么横盘2年啊，什么有一年跌掉50%，什么涨一天亏三天啊……

都在这过去辉煌的10年里。

即便是表现最好的谢治宇和张坤。

近6年，他们的代表作都有近一半时间都在横盘和下跌中度过。

2020年牛市这种扶摇向上的日子，几年难得一见！

基金在涨的时候，拿着是一种享受。

但是下跌或者横盘，又免不了是度日如年。

跌起来，看着基金净值“泥沙俱下”，说不心疼肯定是假的。

横盘起来，两三年下来不赚一分钱，说不心急肯定也是假的。

长期处在这种情况下，有多少普通投资者能受得了？

但这就是常态！

讲到这里，网叔提醒两点：

第一，尽可能在低估或者估值适中时候买入。

混合基金看全市场低估或者估值适中。

行业基金看行业低估或者估值适中。

比如，在15年牛市高位，再大的诱惑都尽量“再等等”。

等到估值降到合适区间再买入，之前的难熬的亏钱时光可能就变成了上涨的欢乐时光。

在猴急的人还在艰难等待回本的时候，你已经进入上行通道。

当然，谁也无法精准预判市场谷底。

这就有了第二点，在投资时，尽量在低估值区间分批定投。

梭哈固然爽，但搞不好可能抄底就变成被抄家了。

今年五月份，很多人梭哈中概互联，结果呢？重装铠坦克陷入沼泽地，越陷越深。

在低估区间值分批买入，压力就会小很多。再怎么难熬，手上都还可以补仓，心态就会好很多。

二、爆亏17万，女股民为何一步步走向深渊？

国庆期间，一条长文帖子《炒股欠债17万，绝望......》刷屏了整个雪球论坛。

发帖人是一位36岁的女股民。

这位股民2010年入市，并在2011年用老公账户买了中国北车。

但不幸买在了最高点，之后就不管了。

到2015年牛市，中国南北车合并，股价涨了好几倍。

本想卖掉大赚一笔，但没想到她老公早就偷偷卖掉了。

一气之下，她开通了自己的股票账户，拿出5万元来炒股。

不过牛市过后，大盘暴跌，亏了1万多。

2016年，她失业了。

无心继续工作，开始专心学习股票知识，并拿出10万元，下定决心做价值投资。

期间买入多只白马股，但都没马上赚钱。

到2018年，在熬了两年后，她心态彻底崩了。

割肉了部分股票，不再相信价值投资。

之后，她开始重新上班。

但是后面大盘上涨，又蠢蠢欲动起来。期间买入了中信建设，但买入后一路跌暴跌，惨遭破净，最后忍痛割肉。

2020年，在经历了三次失业和炒股失败之后，她手里还剩下10万元左右。

当时医疗板块涨势不错，她买了点稳健医疗，赚了点钱，尝到了甜头。

之后又抄底沃森生物，但没拿住，经常做T还亏了不少钱。

一通操作下来，只剩下几万块。

今年3月份，她感觉大盘快到阶段底部了，挑中锂电池行业，查找不少资料，买入星源材质。

但因为工作压力太大，想要赚快钱，导致没拿住甚至还亏了点。

4月分，信用卡套现了几万元来补仓。

后来中了东财转3，开始疯狂交易T+0的可转债，结果亏了十几万。

亏红了眼，再也停不下来了。

最后，在账户上只剩5万元时，梭哈了长安汽车。

当时根本没有仔细研究，只知道化为造车很热。 结果第二个交易日就吃了一个跌停板，冲动的恐慌之下，割肉离席，黯然收场……

纵观这位女股民的炒股史。

从一开始小打小闹，到放弃工作，全职炒股。

从坚持买入基本面支撑的价值型股票，到放弃价值投资，开始追逐市场热点板块。

在追逐题材股尝到甜头后，逐步加大仓位，再到加杠杆（借钱）炒股。

再后来嫌来钱慢，直接开始交易T+0的高价可转债，最终亏光本金，还欠了一屁股债。

这位36岁的女股民，是很多散户投资者最真实的写照。

看完这位女股民的炒股史，网叔深感同情与无奈，最大的感触：

上士闻道，勤而行之；中士闻道，若存若亡；下士闻道，大笑之，不笑不足以为道。

这话来自老子的《道德经》。

我们的社会，像“上士”这样活的明白的人是少数，在股市更是少数。现实中，炒股的大多数主要集中在中士和下士。

其中下士主要是底层劳动者，每天奔波劳累，积蓄不多，炒股的不多。即便是真有钱，因为文化的缘故，也基本把股市等同于赌场。

看见身边炒股的人，大笑之（傻逼），然后远离。

真正炒股（玩基金）的主要集中在中士人群。

也就是小白领、中产，他们对投资的理解，基本都是“若存若亡”。这一点网叔看自己的很多读者留言，印象特别深刻。

所谓若存若亡，这里网叔解释一下：

就是有时记在心里，有时则忘记掉。有时候觉得很与道理，但到做的时候又开始怀疑。

觉得有道理，但不会去坚定、不会去“勤而行之”。

对于投资，他们往往没有刨根问底、深度思考的能力和的意志。

他们不抓到本质，回避常识。

他们看似喜欢学习，喜欢知识，喜欢看大道理。但是，也只是看看而而已，浅尝辄止。

没耐心深度研究，似懂非懂之下更难说有笃定。

“看过那么多大道理，但是还是过不好整个人生。”

这两天，看到江南愤青的几句话，甚是觉得有道理：

他们今天做价投，明天又做趋投。

看似什么都懂一点，但是没有一个能真正搞透。

做投资，最忌讳的就是半瓶子咣当，三心二意。

投资本身就很难，不坚持死磕正确的方法换来换去更难……

很多人买基金，一开始都抱着“固收”思维。

收益预期很高，动辄年化30+。

一上来就想迅速赚钱，一个月不赚钱就心急如焚。

投资不是捡钱。

基金也不是你落魄人生中的救命稻草……

拉出市场上5000只主动基金。

成立时间10年以上，年化10%以上的只有349只，占比不到7%。

成立时间10年以上，年化15%以上的只有115只，占比仅2.3%。

长期来看，能做到10%-15%已经非常不错了。

即使是最顶级基金经理的代表作，也有一半以上的时间都在下跌和横盘中渡过。

怎么可能每个人都一上来就能快速赚钱呢？

投资很难。

选出优质资产也很难。

能够长期拿住更难。

能够想明白并且长期坚持下去，更是难上加难。

投资不仅是一项技能，更是一场漫长的，需要投入心智的修行。

共勉之！

三、2021年10月11日基金估值播报（124期）

目前大盘估值处于合理区间，但是行情略有分化。

一方面，价值股估值合理；

另一方面，大量小盘股却处于低估状态。

行业分化更为明显。

新能源前景诱人，但是估值居高不下，并且新兴产业不确定性较高，普通投资者参与的风险较大；

消费的成长稳定，但是目前估值非常高，估值消化需要时间，目前不算很好的入场时机；

地产处于超低估的状态，安全边际高，但行业成长性存疑；

银行、保险处于超低估状态，但是这两个板块受经济影响很大，目前全球经济增长都有一定压力，所以行业什么时候反弹尚未可知，投资的话建议做好长期持有的准备；

证券在本季度的景气度高，估值也合理，但未来中长期成长性并不确定，短期注意炒作风险；

互联网目前低估，但行业面临政策性风险，短期波动预计较大；

医药已经进入低估区间，但受“集采”影响，未来的业绩受多大影响仍有待观察，而且在政C压力下，市场情绪悲观，注意短期交易风险；

半导体近两年利润增速极高，目前估值也合理，而且目前芯片依然处于供不应求的状态，景气度颇高，具备一定的配置价值；但是，G当前严厉打击“炒芯”行为，预计对市场情绪有一定影响；且行业的发展受中美博弈的影响较大，长期发展进度面临一定的不确定性。

目前债券市场收益率偏低，估值偏高，不适宜进场。

沪深300的风险溢价率居于合理区间，投资债市和股市的性价比相当。

最后，本月三季报会陆续出来，投资者注意利好兑现和增长不及预期的风险。

网叔：资深投资人，长期创业者。独立，理性，深度思考。热爱钱更在乎良善。闲来聊两句常识，骂几个混蛋，喝两杯小酒。