付鹏总展望2023要点

付鹏2023宏观展望 投资回报的本身除了源自于价值以外，还有一大部分是源自于估值。中国股市2016年是分水岭，之前是华尔街之狼1，估值收益大于价值收益，之后是华尔街之狼2价值收益大于估值收益。 过去的十年全球经济，在08年金融危机以后，其实在我们说这个80年代的信息技术的发展到头的情况下，包括中国在内，包括美国在内，都在试图的寻求，一种技术的突破和创新，创新需要极其廉价的这个资金去作为支撑。 创新型企业通过高估值获得资金，进行技术创新，预期能够落地的转为价值投资，不能的破产。这是我们关于这个金融市场的一个主体框架。 2008年之后的中国市场整体估值向成熟的全球资本市场靠拢。因为资本的相对自由流通。 上证指数没有反应经济结构的转型，多数是传统行业。 今年投资回报，价值投资回报的回报率应该会略高于估值回报啊，仅仅的是一个略高于估值回报。 国内经济修复的可能不及预期，国外美元流动性修复不会快于预期。 政府会复制类似2009年的全部刺激手段，但政府、企业、个人的负债都很高，效果不会复制2009年。 实际上我们股市的这个两次跌破3000区别其实很大，看着都是3000点，但两次人民币的汇率是完全不同的，人民币汇率6.7到了7.2，如果以美元计价的话，我们的A股的这两次的这个低点啊，其实第2次会更低，那这个你可以理解成我们的汇率形成了一定的风险对冲。 黄金白银的本质是美元流动性的倒数。