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资本资产定价模型的局限性有哪些?

2023-02-17 13:46 作者:bili_30132946540  | 我要投稿



资本资产定价模型是在传统的资本资产定价模型(CAPM)的基础上,考虑了金融市场的多变性和投资者对风险资产的不同偏好,从而使资本资产定价模型更加适合于我国证券市场。

在新 CAPM中,金融资产由三部分组成:无风险利率、投资组合经理可获得的收益、股票内在价值。该模型假设投资者都是理性人,能够对未来收益率做出预期并进行投资决策。

而在现实中,由于受到各种因素的影响,投资者很难对未来收益率做出准确预期并进行投资决策,因此在 CAPM中引入投资者心理因素这一重要变量,通过计算来研究投资者心理对收益率预期的影响。



1.与利润最大化的财务管理目标相比,股东财富最大化的优点有()。

A.考虑了风险因素

B.在一定程度上避免企业短期行为

C.有利于整体经济效益的提高

D.对上市公司而言,比较容易量化,便于考核和奖惩

答案:ABD

2.下列有关公司制企业优点的说法中,正确的有()。

A.容易转让所有权

B.融资渠道较多

C.有限存续

D.有限债务责任

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3.下列各项中,属于影响企业财务管理体制集权与分权选择的因素有()。

A.基层员工素质

B.企业战略

C.企业规模

D.信息网络系统

4.金融市场按照融资对象划分,可分为()。

A.资本市场

B.外汇市场

C.证券市场

D.黄金市场

5.下列关于货币时间价值系数关系的表述中,正确的有()。

A.普通年金现值系数×投资回收系数=1

B.普通年金终值系数×偿债基金系数=1

C.普通年金现值系数×(1+折现率)=预付年金现值系数

D.普通年金终值系数×(1+折现率)=预付年金终值系数

6.下列关于单个证券投资风险度量指标的表述中,正确的有()。

A.贝塔系数度量投资的系统风险

B.方差度量投资的系统风险和非系统风险

C.标准差仅度量投资的非系统风险

D.标准差率度量投资的单位期望收益率承担的系统风险和非系统风险

7.下列风险管理对策中,属于风险转移的有()。

A.多种外币结算的使用

B.购买保险

C.采取合营方式实现风险共担

D.风险准备金

8.下列证券资产投资组合中,组合风险小于组合加权平均风险的有()。

A.两项证券资产收益的相关系数为0

B.两项证券资产收益的相关系数为-1

C.两项证券资产收益的相关系数为0.5

D.两项证券资产收益的相关系数为1

9.下列关于资本资产定价模型局限性的说法中,正确的有()。

A.某些资产或企业的β值难以估计,特别是对一些缺乏历史数据的新兴行业

B.经济环境的不确定性和不断变化,使得依据历史数据估算出来的β值对未来的指导作用受到削弱

C.资本资产定价模型是建立在一系列假设之上,其中一些假设与实际情况有较大偏差,使得其有效性受到质疑

D.无法对(系统)风险和(必要)收益之间的关系提供实质性的表述

10.关于资本资产定价模型,下列说法正确的有()。

A.该模型反映资产的必要收益率而不是实际收益率

B.该模型中的资本资产主要指的是债券资产

C.该模型解释了风险收益率的决定因素和度量方法

D.该模型反映了系统性风险对资产必要收益率的影响


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