年份酒专题二：老酒时代已经到来，真年份蔚然成风（附下载）

作者 / 孙渝 

来源 / 安信证券

本篇导读

老酒具有良好商业逻辑，老酒时代已经到来。

白酒行业“总量不振，消费升级，集中度提升，结构性景气”，这从“量”“价”“竞争格局”“投资方向选择”四个维度进行了高度概括。

消费升级已经且将持续是白酒未来十年以上维度的主线，核心即品质升级。

次高端和高端价格总体上升趋势明朗，未来两者消费量占比提升趋势不改。

未来能继续在次高端及以上甚至更多价格带能够满足消费者品质升级追求的唯有真年份老酒，这是在中高价位白酒进一步体现价值刻度和品质差异的核心方向，也是由中高端白酒的消费人群需求特点决定的。

近年来老酒市场规模不断扩大，根据中国酒业协会 2019 年发布的《中国老酒市场指数》报告，2013~2018 年，老酒市场规模从 110 亿元猛增至 500 亿元，CAGR高达 35.4%，呈现放量增长，远高于同期白酒市场整体 1.3%的复合增速，伴随国民消费升级、高净值人群扩容，预计 2021 年老酒市场规模将达到千亿以上。

从需求侧趋势看，品质及品位价值已成为高净值人群白酒消费的首要心理诉求，老酒市场发展顺应这一趋势。

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