集中持股与分散投资

    股票投资很难只持有一只股票，5000家上市公司按照1%的比例来算，也有50家优秀的好公司。而这50家公司有一多半是被人们追捧，股价超过其内在价值，投资这样的公司长期来看回报并不高。剩下的一部分虽然股价没有高估，但是很难获得超额回报。最后可能只有10只受市场冷落，长期持有能够给投资者带来高回报的低价股。

    因为你并不知道这10只股票哪只最先上涨，也不知道哪只会涨得最好。唯一能做的就是将资金按比分配到这10只股票上，不管哪一只上涨你都能享受到收益。虽然这种分散投资的方法没法让你的收益最大化，但是可以避免重仓一只股票后其它都涨，就它迟迟不涨，一卖它就涨的尴尬。投资追求平均收益，并且常常会伴随意想不到的惊喜。

    从1926年到1996年，在这段漫长的70年里，股票所有的报酬率几乎都是在表现最好的60个月内缔造的，这60个月只占全部862个月的7%而已。要是我们能够知道是哪些月份，想想看获利会有多高！但是，我们做不到，以后也不可能做到。我们的确知道一个简单而珍贵的事实，就是如果我们错过了这些表现绝佳，但不算太多的60个月，我们会错失掉整整60年才能积累到，而且几乎等于所有的投资报酬率。其中的教训很清楚：“闪电打下来时，你必须在场。” ——选自《华特·米提的生涯》