指数反复 板块分化 | 2023.10.16

        证监会发布公告称，为进一步加强融券业务逆周期调节，根据当前市场情况，对融券及战略投资者出借配售股份的制度进行针对性调整优化。整体来看，证监会本次优化主要有三方面内容：一是融券端上调融券保证金比例；二是出借端对战略投资者配售股份出借予以调整；三是加大对各种不当套利行为的监管。

通常，在几个月甚至几年内公司业绩与股票价格无关。但长期而言，两者之间100%相关。这个差别是赚钱的关键，要耐心并持有好股票。

今日解盘 /每日把脉

        10月13日大盘全天低开低走，深成指跌近1%。板块方面，5.5G、减肥药、华为手机、CRO等板块涨幅居前，啤酒、AIGC、新型工业化、BC电池等板块跌幅居前。截至收盘，沪指跌0.64%，深成指跌0.99%，创业板指跌1.11%。

        我们以8月25日（第二次政策底时间，第一次为7月24日）至10月13日来观察市场的结构涨跌幅。涨幅排名分别为煤炭11%、医药医疗7%、汽车6%、电子6%、银行4%、通信等3%；而跌幅排名分别为社会服务（-10%）、传媒（-8%）、房地产（-5%）、建筑（-5%）、电力设备（-5%）。以上板块的涨跌幅基本也反应出了指数的强弱，上证综指含银行权重较多，创业板指数含电力设备较多，科创50指数含电子权重较多，则指数的强弱顺序为科创50、上证综指、创业板指数。煤炭板块自9月19日以来有所调整，中长期看，煤炭板块作为高股息资产仍亟待重估，板块内短期“稳健性+高股息”的标的占优，短线企稳后可关注。医药医疗板块中的减肥药概念表现活跃，博瑞医药、百花医药、众生药业、海翔药业涨停。医药板块估值仍处于历史相对低位，并且板块相对强度有所上行，近段减肥概念热度持续，催化不断，激进投资者可关注相关GLP-1概念。汽车板块持续走强，华为汽车概念股圣龙股份6连板，模塑科技、天龙股份、光洋股份等涨停。汽车智能化是汽车革命的下半场，华为多方面赋能车企，中长线可关注华为汽车链条相关厂商。

交易策略 /指点迷津

        管理层继续释放利好，融券业务再优化。上调融券保证金比例减少融券的资金量，出借端的适度限制，减少了市场做空的融券量。自政策底以来，市场对于各种利好反应不佳，情绪低迷，但逆向思考，也可以说明当前为中长期底部反复过程。策略上保持信心与耐心。可关注：华为产业链、电子、芯片、汽车、军工、医药等。

今日热点 /点石成金

一、半导体

        半导体周期复苏，国内资本开支提速。外部管制落地+国产设备突破，设备国产化加速。集成电路发展举国体制，政策端支持。

二、军工

        国防强军建设长期趋势不改，军工板块估值分位数 17.0%，提升空间较大。

三、智能车

        汽车智能化产业落地不断推进，政策、产业端发力。智能化是汽车革命的下半场，智能化具有产业发展必然性和较大空间。

一周小结 /温故知新

        指数处于横盘震荡态势，留有足够的谨慎，同时，时刻留意弱转强情绪随时轮回，视盘面定策略。市场过于极致、迷茫，灵魂标的绝迹，每天都在上演不同的故事，超短热点无深度分析意义，短期或会变盘，不防再多点耐心，机会理应渐行渐近。板块上，主流科技：芯片、5.5G、减肥药和汽车零部件有震仓低吸机会。

资金动向 /数据跟踪

值班撰稿    刘宇

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审核编辑    衣永东

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