恒力期货：政策收储再现，生猪市场情绪偏强

恒力期货对上周(2023.05.01-2023.05.7)生猪期现市场回顾，现货市场，偏强运行。全国15KG仔猪销售均价40.6元/公斤，全国商品猪出栏均价14.55元/公斤；全国后备母猪销售均价1624元/头；全国商品猪出栏均重122.95公斤/头。期货市场，震荡上行。上周生猪期货主力合约LH2307最高价格16375元/吨，最低价格15755元/吨，收盘价格16165元/吨(上个周期收盘价16520元/吨)。截止上周五，主力合约基差-1615元/吨。

存栏方面，农业农村部数据显示，2023年2月，全国能繁母猪存栏434３万头，环比-0.6%，累计降幅1.1%。据涌益咨询统计截至2023年3月，样本能繁母猪存栏58.1万头，月度环比变化-2.04%。下游消费市场，2023年5月5日当周生猪定点企业屠宰量143434万头，环比增长3.04%，较上周增长2.95%。

恒力期货分析总结指出，在结束五一假期期间生猪价格的多空博弈后，猪肉消费节后下降，供应量居高不下导致生猪价格再度下跌。5月5日，国家研究启动年内第二批中央冻猪肉储备收储工作，引发生猪价格正跌企稳的趋势，周末全国生猪价格小幅度反弹。5月生猪供应仍具备小幅度增长的可能性，虽然数据显示4月份生猪出栏均重正在缓慢下降，但距离正常出栏体重仍有空间。生猪价格持续下跌导致养殖产业处于深度亏损，能繁母猪去化导致淘汰母猪冲击市场仍在增加。提高养殖效率，加速资金回笼导致未来一段时间全市场降低出栏体重，增加出栏量仍是主流自保行为。

消费市场数据表明五一期间的肉食消费量为近三年最高，近期猪肉消费数据同比，环比向好。季节性消费和国家内循环消费持续向好发展。恒力期货表示并未观察到市场的显性库在转向隐性库存的迹象，猪肉冻品库存仍在累高，二次育肥仍持观望态度，现货市场短期不具备继续深度下跌和反弹的可能性。投资策略，恒力期货建议注意政策性生猪价格调控机制，近期生猪仍以收缩基差思路为主。

未来投资中，恒力期货建议关注宏观环境、新冠疫情、生猪疫情、政策收储、二次育肥等方面的风险。