金融硕士 | 公司实施股票回购的原因有哪些

公司实施股票回购的原因有很多， 但其最终目的均是增加公司的价值。 具体原因如下：

①向市场传递股价被低估的信号。如果公司管理层认为公司目前的股价被低估， 通过股票回购， 向市场传递了积极信息， 市场反应通常是提升了股价， 有利 于稳定公司股票价格。 如果回购以后股票仍被低估， 剩余股东也可以从低价回购中获利。

②当公司可支配的现金流明显超过投资项目所需的现金流时，可以用自由现金流 进行股票回购， 有助于增加每股盈利水平。 股票回购减少了公司自由现金流， 起到了降低管理层代理成本的作用。 管理层通过股票回购试图使投资者相信公 司的股票是具有投资吸引力的，公司没有把股东的钱浪费在收益不好的投资中。

③避免股利波动带来的负面影响。 当公司剩余现金是暂时的或者是不稳定的， 没有把握能够长期维持高股利政策时， 可以在维持一个相对稳定的股利支付率 的基础上， 通过股票回购发放股利。

④发挥财务杠杆的作用。 如果公司认为资本结构中权益资本的比例较高， 可以 通过股票回购提高负债比率， 改变公司的资本结构， 并有助于降低加权平均资本成本。

⑤通过股票回购， 可以减少外部流通股的数量， 提高了股票价格， 在一定程 度上降低了公司被收购的风险。

⑥调节所有权结构。 公司拥有回购的股票， 可以用来交换被收购或被兼并公司 的股票，也可用来满足认股权证持有人认购公司股票或可转换债券持有人转换公 司普通股的需要， 还可以在执行管理层与员工股票期权时使用， 避免发行新股 而稀释收益。