全球最大自助式数据分析平台Alteryx公司，股价真的很便宜

2020-08-27 21:27 作者:猛兽财经 0人读过 | 我要投稿

Alteryx（AYX）最近公布了财报，但是市场反应并不满意。

尽管财报的结果总体上是可以接受的，但正是这种指导引发了激烈的市场反应，股价迅速下跌了35％以上。

财务

来源：Alteryx财报

在这种情况下，Alteryx（AYX）的收入增长相对较好。第二季度收入同比增长约17％，明显低于第一季度的增长以及Alteryx在整个2020年大部分时间里看到的增长率。

投资者特别关注的是Alteryx提供的指导，不仅针对第三季度，而且一直持续到年底。Alteryx表示，第三季度收入可能在1.11亿美元至1.15亿美元之间，这表明收入同比增长了10％多一点。

此外，2020年全年收入指导范围为4.6亿美元至4.65亿美元。这实际上意味着第四季度的收入约为1.45亿美元，表明收入比Alteryx在2019年第四季度交付的1.56亿美元有所下降。

投资者似乎不愿接受Alteryx的结果，即结果不仅是Alteryx的情况没有改善，而且实际上可能正在恶化。我们认为情况比看起来要糟糕得多。从表面上看，困扰Alteryx的问题在似乎是短期的，并且在很大程度上与时间相关。

我们并没有哀叹价格暴跌，反而在这时候增加了Alteryx的头寸，以下我们买入Alteryx（AYX）的4个理由。

数据问题还没有解决

虽然Alteryx的解决方案很有效，但是困扰大多数人数据问题并没有完全解决，有需求的数据分析人员面临一个问题，即如何在易于使用和直接的详细分析中最好地准备和格式化数据。

实际上，为分析师准备数据的现状是一项需要每周耗时8小时的的工作。这样可以节省宝贵的时间来进行数据分析和从数据中提取有用的知识。

来源：Alteryx财报

对于数据分析师来说，问题不仅没有消失，而且还可能变得更糟。自疫情以来，供应链的数字化，库存管理和制造数据都一直在快速进行，并全部添加到大量数据中以进行准备和分析。

Alteryx软件仍然是应对挑战的最佳选择。它非常适合那些价格昂贵，昂贵的自定义实现方式，而这些实现方式可以通过诸如SAS之类的专用公司来实现，这些公司是专门做统计分析的，但缺乏灵活性。

另一方面，需要大量手动操作的数据相对简单，便宜的软件包或开放源代码工具给数据分析师使用带来了很大的负担。微软的Excel（MSFT）缺乏处理重型数据格式的能力，而像Python这样的开放源代码编程语言则要求数据分析人员花费大量时间编写自定义代码，以正确提取和格式化数据，然后才能对其进行分析和解释。

数据将继续生成，并且没有新的更好的解决方案可以解决此问题，因此Alteryx仍然是进行数据分析的最佳选择。

仍然有很多客户喜欢Alteryx软件

从Alteryx的财报中可以注意到的是，客户对Alteryx的喜爱仍然存在。只有那些有长期使用Alteryx产品经验的客户，以及在他们的业务中有很多用户的客户，会更加强调客户的喜爱。

现有客户多年来一直延续这一趋势，增加了他们在Alteryx上的授权费用。乍一看，支出似乎大幅下降，Alteryx以美元计算的留存率从去年同期133%降至本季度的126%。

来源：Alteryx财报

实际上，Alteryx面临着两方面的问题，Alteryx首席执行官Dean Stoecker在电话会议上对此提出了一些看法。尽管拥有多个授权的现有客户继续按计划进行支出，但“大多数客户流失是由那些只有一个分析人员但尚未增长的公司推动的，并且帐户的收入还不到1亿美元。”

这在Alteryx的净扩张率的分解中也很明显。在全球2000强企业中，Alteryx的净扩张率达到了137％，但整体扩张率下降到了126％，这不仅表明较小市场的扩张率急剧下降，而且处于较高下降水平。

这说明了Alteryx在公司中的持续价值创造和强劲的投资回报，这些公司已经是数据分析流程的核心部分。在没有嵌入Alteryx的公司中，他们可能需要一些时间才能看到价值，并且扩展速度会更慢。

新客户将恢复规模并最终付费

在上一季度，Alteryx在吸引新客户方面没有任何问题。客户增长继续增长27％。不幸的是，现在与被收购客户的销售周期更长，交易规模也更小。Alteryx的首席执行官暗示，尽管客户数字化转型的工作还没有大规模开展，但这些努力在公司的不同部门以较小的增量继续进行。

这表明，企业将继续以可能更审慎的步伐走上数字化转型的道路，而不是追求大规模的项目。

因此，Alteryx授权客户的增长将比以往稍慢一些，小型数据分析项目将随着时间的推移而稳定地增长，而不是需要许多授权的大规模公司的业务转换。

因此，相对于独特的市场条件，Alteryx的短期需求减少只是一个延迟的、稳定的、适度的项目扩张，而不是Alteryx的产品没有达到目标。

随着疫情的影响逐渐消失，数字化转型的预算减少，随着这些项目的规模扩大并再次扩大公司范围，Alteryx将看到需求的回升。

在此期间，Alteryx似乎更专注于将时间和精力集中在市场上的《财富》 2000强企业上，并对所有较小客户的客户争取努力。获取客户可能会变慢，交易规模可能会变小，但是大型企业将成为市场的一部分，这将为Alteryx的近期努力提供最佳回报。

考虑到这一更具挑战性的环境，Alteryx重新设置了其客户获取策略，转而采用了成本更低的6个月授权。

这些可以使企业可以更好地了解平台并稳定地进行增长，而不是使用传统的软件授权来导致客户流失，尤其是在续订点较小客户中。

在当前环境中，这很可能会成功得多，并且与客户内部的稳定增长相一致，同时仍允许Alteryx嵌入客户环境中并体验其好处。

Alteryx现在可提供更好的估值

随着Alteryx股价的大幅回落，该业务已恢复到3月初和4月初的交易水平。然而，它解决的问题仍然很严重，客户预算只是暂时紧张。

与购物中心，商业物业或店内零售不同，这里没有长期的阻力，而是由非常独特的事件带来的临时客户预算紧缩。

预计下一个中期，Alteryx的收入仍将继续增长25-30％。该公司的远期价格对于最终恢复增长更具吸引力。

结论

疫情可能会长期改变经济的基本趋势。我们坚信对简化数据分析的工具的需求仍然保持不变，Alteryx是实现这一目标的最佳方法之一。现在的价格比最近的高点低30％以上，因此该公司现在也提供了一个有利的买入点。

以上仅作为投资交流，不代表投资建议