咖啡与茶饮专题：文化的进击——从西式咖啡到中式茶饮全图谱分析（附下载）

第791期

本篇报告导读

国际咖啡赛道：长坡厚雪孕育巨擘，细分龙头差异竞争

全球咖啡赛道空间广阔，2019 年收入规模超 4000 亿美金。不仅孕育了星巴克这样市值超过千亿美金的行业巨擘，同时还催生了美国 Dunkin、JDE Peet’s、Panera Bread、英国 Costa、加拿大 Tims、日本 Doutor等各国不少连锁咖啡龙头，深挖其各自成长历程，差异化竞争和聚焦区 域优势等发力，佼佼者市值也近百亿美金或超过 100 亿欧元，值得参考。

星巴克成功宝典：定位与效率统一，高效扩张筑护城河

星巴克通过积极打造第三空间，品牌定位与效率统一，单店模型优良，行业红利期资本助力规模化扩张，围绕顾客、员工、股东、社区等统一推动长期发展，数字化、供应链布局促转型，成为全球咖啡馆 NO.1。

目前在全球 83 个国家经营 32660 家门店，2019 年营收/业绩 265/36 亿美元，估值溢价突出，上市 29 年股价涨 400 倍，最新市值达 1320 亿美金。

中式茶饮：可比肩咖啡的大赛道，品牌龙头势能初显

国内茶饮有望成为比肩欧美咖啡的优质赛道，市场空间超 4000 亿元，其中现制茶饮 1000 亿+，2015-2020 年 CAGR21.9%，增速领先；其中高 端茶饮尤其高增长，未来 3-5 年预计 CAGR30%+。

基于对国内茶饮玩家的全图谱分析，产品、定位、区域、规模与模式等各有差异，中低端偏加盟，高端重直营，单店模型 PK 下龙头整体突出，高端品牌势能初显。 

Z 世代下，龙头品牌赋能、数字化、供应链筑护城河

区别于西式咖啡，国内茶饮现阶段发展突出特点：

一看 Z 世代消费崛起带来品牌赋能和品牌运营全新要求，线上线下加速品牌渗透成为关键；

二看国内数字化互联网高速渗透，倒逼茶饮龙头加速数字化底层架构重塑，以助长远发展；

三看资本支持下行业进入加速迭代关键期，供应链整合，单店模型优化拓宽成长潜力，强品牌，夯基础，抢份额成关键。

作者：曾光 陈青青

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