《梦诛》进入业绩回收期，完美世界游戏业务预盈超5.4亿
作者丨司高风
出品丨鳌头财经（theSankei）
“宅经济”推动着整个游戏行业持续增长，完美世界通过产品迭代，快速进入了业绩回收期。
10月14日晚间，完美世界(002624.SZ)发布业绩预告显示，公司2021年第三季度预计实现归母净利润5.3至5.5亿元，其中游戏业务预计盈利5.4至5.6亿元，经营业绩环比大幅回暖。
截止9月30日，今年前三季度完美世界预计实现归母净利润7.88至 8.08亿元，业绩修复已成现实，实现了“软着陆”。
而且，完美世界秉持长线理念，对经典游戏产品进行内容升级与版本更新，以长线优质产品服务更广泛的用户。
其中，完美世界自研自发的《梦幻新诛仙》手游6月25日上线，上线首30天累计流水超过5亿元，不到两个月累计流水近8亿元。
华安证券表示，完美世界《梦幻新诛仙》手游进入投放回收期，三季度业绩环比修复。公司潮流化、长线化战略清晰，明后年有望进入产品高频释放周期。
游戏业务营收5年增97%
10月14日晚间，完美世界发布业绩预告显示，预计2021年前三季度归属于上市公司股东的净利润为7.88亿元至8.08亿元；基本每股收益盈利为0.41元至0.42元。
其中，完美世界预计第三季度净利润为5.3亿元至5.5亿元，同比最高增长2.62%；基本每股收益盈利为0.27元至0.28元。由此计算，完美世界三季度净利润环比增长356%至366%。
完美世界表示，前三季度，公司夯实长线运营根基，聚焦产品创新迭代。游戏业务方面，公司立足经典优势品类，聚焦“MMO+X”与“卡牌+X”两大核心赛道，融合创新，力求突破。影视业务方面，公司继续加快推进库存项目的发行和排播，并在新项目的立项及开机中采取更加聚焦的策略，实现影视业务健康发展。
业绩预告显示，为了更好地贯彻全球化发展战略，完美世界对海外游戏布局进行了调整。
半年报中，完美世界表示，经过调整，公司海外游戏业务布局更加清晰，研发重心将聚焦在单机游戏、移动游戏等方向，同时研发团队更加精炼，更加符合海外区域的人才特点和市场情况。
显然，完美世界拿出了“壮士断腕”的勇气，关停“不达标”项目，为今后的持续盈利赢得了巨大空间，而且在第三季度便修复了业绩。
实际上，近些年来，完美世界一直保持着稳健发展的态势，收入不断攀升。
数据显示，2016年至2020年，完美世界营业收入从61.59亿元一路上涨至102.25亿元。其中，完美世界同期游戏业务营业收入更是从47.04亿元上升至92.62亿元，5年时间增长了约97%，几乎实现倍增。
对于今后业绩，10月15日，开源证券发布研报称，维持完美世界“买入”评级。评级理由主要包括《梦幻新诛仙》手游或成为长期业绩的中流砥柱，海外表现值得期待；《幻塔》上线在即，聚焦“MMO+X”与“卡牌+X”力求多品类突破创新。
《梦幻新诛仙》流水稳健
完美世界业绩得以快速修复，也得益于公司前期对产品的投入进入了回收期。
业绩预告显示，2021年上半年，完美世界陆续上线横版动作类单机手游《非常英雄救世奇缘》、Roguelike卡牌手游《旧日传说》、多元创新玩法MMOARPG手游《战神遗迹》及诛仙首款创新回合MMORPG手游《梦幻新诛仙》。
2021年第三季度，完美世界秉持长线理念，对经典游戏产品进行内容升级与版本更新，其中《诛仙》手游8月开启五周年庆典活动，以长线优质产品服务更广泛的用户。
完美世界介绍，新游戏在上线初期集中进行大量市场推广，费用一次性计入当期；玩家在游戏过程中逐步充值，同时充值在玩家生命周期内分期确认为收入，递延计入后期。
因此，完美世界第二季度上线的新游戏在销售费用全部确认在当期、充值收入大部分递延至后期的共同影响下，拉低了报告期内游戏业务利润，新游戏的业绩贡献将在后续报告期逐步释放。
当前，新游戏上线初期的集中推广投入已逐步回收，业绩贡献稳步释放。数据显示，完美世界第三季度净利润中，来自游戏业务预计盈利达5.4亿元至5.6亿元。
完美世界新上线的游戏到底有多火？
5月20日，《战神遗迹》手游上线不到一小时即登顶国内iOS游戏免费榜，上线首日进入国内iOS游戏畅销榜前10。
6月25日，《梦幻新诛仙》手游上线，上线次日即位列国内iOS游戏免费榜第1名，上线第三日即进入国内iOS游戏畅销榜前5，上线首30天累计流水超过5亿元，上线至今稳居畅销榜前列。
完美世界8月19日在投资者互动平台表示，公司自研自发的《梦幻新诛仙》手游上线至今累计流水近8亿元，流水表现持续稳健。
值得一提的是，《梦幻新诛仙》手游与杜比实验室达成合作，在游戏内集成杜比全景声体验，将空间音频技术引入到手游，实现行业创新，让手游感受影院级的沉浸式体验。
此外，《梦幻新诛仙》在游戏体验方式及U3D引擎的深度改写能力等方面的出色表现，集中体现了完美世界坚持长期技术投入的价值。
目前，完美世界还有《幻塔》《一拳超人：世界》《天龙八部 2》等多款重磅游戏正在积极推进中。
每三个人两个从事研发
完美世界历来高度重视研发工作，并着眼未来以“研发促发展”。
2017年至2020年，完美世界的研发费用分别为13.11亿元、14.13亿元、15.04亿元和15.89亿元，占当期营业收入均超15%，甚至超过对科创板企业研发投入的要求。
2021年上半年，完美世界研发费用达8.42亿元，占营收比例进一步提升至约20%，为有统计以来的历史最高。
而且，截至2020年年底，完美世界研发人员达3739人，占总员工人数比例升至66%。这也表示该公司每三个人，就有两位从事研发工作。
2021年上半年,完美世界公布的在研游戏产品就多达24款，其中自研产品比例超过95%。
在研发上的高投入，也让完美世界的产品备受游戏玩家追捧。
完美世界夯实长线运营根基，还体现在以实际行动履行社会责任。
当前，国内游戏行业监管政策迎来新一轮规范与升级。9月1日，号称“史上最严游戏防沉迷系统”正式实施，规定所有的网络游戏公司，只能在周五至周日（以及法定节假日）的晚8点到9点为未成年人提供1小时的游戏服务。
完美世界表示，公司主动作为、积极响应，旗下所有在运营游戏已于9月1日零点全面落实防沉迷新政，并均已接入国家新闻出版署网络游戏防沉迷实名验证系统。
落实“游戏防沉迷”新政，是否会对完美世界未来业绩产生巨大影响？
事实上，半年报中，完美世界已表示，公司游戏产品的目标定位及用户群体以成年用户为主，来自未成年人的收入在公司总收入中占比极低。
夯实长线运营、聚焦产品创新、履行社会责任，完美世界的系列举动也获得了券商的青睐。
万联证券认为，完美世界长线运营能力突出，游戏表现优异，2021年各季度均有重磅新品推出，全年业绩仍有良好预期。
