【付鹏】长白山高峰论坛不省流版

不确定性转为确定性，对经济重启至关重要。

今年大概率强预期弱现实，只能做节奏。

资本市场参与者已经发生了大变化，越来越专业。

和海外市场关联度越来越高

美元利率决定全球资产价格。因为全球对标美元计价的资产。

过去四十年投资逻辑在于利率下行估值上升。重点在于美债短端长端利率差，借短买长。

虚拟货币承接了流动性

美国就业市场好-->美联储无法降息-->经济预期弱-->利率倒挂，短期资金成本>长期回报

资产负债表衰退