2022年3月实盘小结和调仓汇总

本年收益率

3月账户总体收益率为-3%，其中A股账户$A股实盘(ZH080153)$   单月收益率为-1%，跑赢大盘6.8%，主要归功于投资组合中的地产股和煤炭股表现较好，保利、金地、陕煤三月分别上涨11.8%、12.3%和15.6%，剩余的持仓股中，也只有吉比特3月上涨了3%，其他14只持仓股全部下跌，但由于保利、陕煤、金地分别是我A股第2、3、4大重仓，所以整个组合也就下跌了1%。

巴菲特曾说过，价值投资主要赚两部分的钱，一是公司经营的钱，二是估值回归的钱，以我的理解，保利、金地从去年7月至今这波接近翻倍的行情就是在赚估值回归的钱，因为这两年业绩其实变化不大，但PE从8跌到最低的4，现在又回到了7以上，达到了我心目中地产股的合理估值区间，估值回归行情告一段落，而接下来优质地产股就是继续赚公司经营的钱了。

历年收益

本月调仓

调仓逻辑之前已经说过了：招行在3月10日那几天下跌接近10%，跌幅远超大盘和其他银行股，可能和最近重仓招行的基金面临赎回潮有关，当时45元的招行对应22年的PE在8左右，已经和保利金地的22年动态PE非常接近，且保利金地已经回到了合理估值区间，所以就减了点地产股，至25%仓位，加仓了处在买点位置的招行。

本月底持仓