崩溃式暴跌！

今天市场微跌，白酒却逆势大跌2%，妥妥大盘逆子！

实际上白酒不止今天弱，近期频频上演崩溃式暴跌

清香型龙头汾酒开盘闪崩

三线品牌舍得盘中闪崩跌停

白酒指数也不乐观，2月来一口气下跌20%+，非常丝滑

打开年K，白酒更是第3年下跌，历史上绝无仅有

2013年塑化剂+禁酒令双重爆锤，2018年昏天黑地的大熊市，白酒都仅仅跌了一年，第二年就满血复活，牛气冲天。

正因如此，买白酒的都发财了。

为啥这次迟迟不见反转，再创新高？

因为白酒卖不动了！！！

白酒的商业链条：酒厂—经销商—消费者

经销商拿货，要先给酒厂打钱，然后卖给消费者回笼资金，赚钱了继续打款...

去年经销商出货就有压力，但酒厂一直压货。经销商只能咬牙坚持，希望熬过疫情，白酒会有报复性消费

算盘却打空了

疫情确实过去了，但老百姓不消费了，闷起头来存钱。

手上巨额存货卖不动，经销商只能打折卖，价格就倒挂了。

2022年，五粮液大单品“普五”还在千元价格带，今年就直线跳水，实际零售价仅900块出头。

五粮液仅次于茅王，连五粮液都扛不住，其他二三线品牌只会更差。

换言之，整个行业销售恶化+库存堆积，不用多久就会传导给酒厂

市场担心业绩崩盘，资金夺路而逃。

舍得暴跌那天，卖出席位是清一色机构

北水是白酒最忠实的粉丝，近期也在疯狂甩卖五粮液！

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为啥白酒卖不动了？

过剩！！！

上轮牛市，白酒业绩和估值双击，涨幅惊人。

2019年暴涨92%！2020年暴涨120%！

和所有行业一样，高景气高增长，带来巨额利润的同时，还有巨大的新增产能

不仅如此，白酒还在疯狂提价

水井坊新典藏1399元、酒鬼酒内参1499、古井贡的古26定位1500以上、汾酒的青花40，更是高达3199元...

酒厂敢这么干，核心是中产群体持续扩容，中高端是玩家必争之地。

然而计划赶不上变化，短短两三年，一切都变了

人口负增长，楼市信仰崩塌，出口低迷，青年失业增加

老百姓提前还贷、加紧存钱、消费降级...

中产消费肉眼可见的萎缩了。

供给增加+需求爆降=严重过剩

市场最害怕过剩，这种局面不改变，走势很难反转，隔壁新能源还被按在地上摩擦。

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白酒不是第一次过剩。

2003年至2012年，是白酒黄金10年。行业规模复合增速高达28.8%，上市公司净利润复合增速超过45%

超长的景气周期，带来疯狂扩张。

此时禁酒令+塑化剂袭来，需求断崖式下滑，行业严重过剩。

历史再一次上演，现在又到了洗牌时间。

目前白酒最重要的两件事。

一是清库存。

部分酒企已经停止发货、补贴经销商补贴，甚至回购，逐步消化积累的巨量库存

二是等复苏。

白酒消费和宏观大盘挂钩，经济好了，老百姓消费能力和意愿双双提升，白酒景气度回归

酒厂又会大赚特赚

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估值方面，白酒现在29倍，10年分位值39%，不算特别便宜

想抄底的朋友，可以再等等。

白酒是机构重仓板块，无数研究员跟踪，走势一直差，表明库存和销售依然不乐观，盲目抄底可能被埋。

啥时候入手相对安全？

去年10月底部是一个重要支撑

当时白酒一口气暴跌30%+，逻辑和现在差不多：经济压力大+消费前景弱+库存滞销+内外资一起砸

现在距离该底部，潜在跌幅在15%左右。

如果跌到该位置，估值会更便宜，安全垫更高。大家可以把这个跌幅当做一个锚点，不管定投还是抄底，提前做好压力测试。

白酒一直是消费王者，也是A股少有的高确定性板块

核心是几大BUFF

1）白酒=社交属性+上瘾属性+文化属性，天生就是消费载体，需求一直在

2）白酒没有保质期，卖不掉没事，存起来反而能升值，等消费好转，老酒还能提价卖

3）白酒是卖水的生意，非常暴利

白酒跌多了就是黄金坑，现在可以密切关注，机会来了可以第一时间抓住。

PS:

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