0307 财务建模完整指南-第七课
2023-03-07 17:27 作者:kevinwu979 | 我要投稿
#CVA高校精英计划# @注册估值分析师协会 现金流折现估值法（属于收益法）
1.WACC：基于债务成本（要扣除税率）和股权成本的综合成本 一般来说，股权成本更高（股权投资人承受的风险更大，要求的补偿更高）
2.自由现金流指的是，不含贷款，没有利息支出 息前税后利润+折旧和摊销-资本支出-营运资金的增加额（假设没有利息费用）
3.折现方法：年末折现vs年中折现（后者计算的现值高） ps：使用ebitda退出乘数法计算终值折现时，无论自由现金流采用何种折现方式，终值采用年末折现法
4.终值：永续增长法，或者ebitda退出乘数法 在永续增长法下，要“标准化”调整：比如，令折旧和资本支出相等，摊销金融变化0（根据实际情况具体分析，这个假设条件比较强）
5.股权价值vs企业价值 股权价值=企业价值-负债+现金
6.excel实现 使用数据，模拟运算表。来进行敏感性分析 双因素敏感性分析的行和列的引用单元格要注意是否正确！（易错点） 按住alt键拖动控件框可以自动对齐
课程心得：本节课主要从dcf折现法的几个关键要素切入，逐一击破，重点强调了几个关键事项。然后从excel的实操入手，强调了建模时需要注意的问题，不同表的勾稽关系，以及敏感性分析的注意事项。整个模型的实现并不复杂，但在excel中模拟却需要对模型的熟练掌握和对软件的熟悉，需要不断练习，熟能生巧
