中国经济发展的机遇与挑战

报告下载到专栏文集查看

一、当前中国经济运行特征

第三产业和消费支出加速增长 在前三季度的GDP增长中，第三产业和消费支出的加速增长成为了重要的推动力。这种增长不仅增强了经济的稳定性，也为全年实现5%左右的增速目标提供了有力支持。

第二产业稳中有升 第二产业在稳定中有一定的提升，其中以汽车和新能源新动能行业以及基建投资为主要带动力量。这些行业的快速发展不仅提升了第二产业的产值，也为中国经济的未来发展提供了新的动力。 房地产行业尚未趋势性好转 尽管房地产行业有所恢复，但尚未出现趋势性的好转。这依然对中国经济产生一定的拖累，需要继续寻找解决方案。 居民购房及相关大件耐用品消费的恢复受阻 除了“买涨不买跌”的观念影响，居民还本付息压力也是阻碍购房及相关大件耐用品消费恢复的重要因素。这需要政策制定者采取措施，减轻居民的负担，促进消费增长。 主要增长指标好转 尽管面临一些挑战，但在8月和9月份，中国的经济增长指标出现了好转，这为未来的经济发展提供了积极信号。

二、对制造业高质量发展的看法

去库存渐入尾声，库存周期有望在2023年四季度看到向上拐点。然而总需求未有显著扩张、产能过剩问题逐渐凸显，不宜过高期待库存周期向上高度。 地产仍是工业原材料重要需求来源。当前房地产投资修复以“保交楼”为主要特征，销售尚未得到根本改善，原材料制造行业的利润和投资仍不容乐观。 装各制造业对出口需求的依赖度较高。近年来大规模投资扩产，但产能过剩的隐忧已经浮现，若外需恢复的斜率受阻，投资可能面临减速。 民间投资是制造业投资的主体。稳定民营企业家信心至关重要，除此外的客观限制在于投资回报率走低、融资成本高企。 短期内稳制造业投资可寻求并扩大支撑因素，中长期稳定制造业占比仍需努力。

三、对2024年宏观政策的讨论

GDP增速目标：建议设置在“5%左右”，略高于潜在增速水平。在稳定经济增速的同时，能够释放积极的信号，助力使中国向“中等发达国家”的2035年远景目标靠拢。 赤字率：由于房地产对财政发力形成掣肘，地方政府化债需要更多中央财政救济，财政风险与金融风险亦需权衡，有必要继续大幅调升赤字率。 货币政策：降准降息支持仍有必要，社融增速需达到9%以上的水平，较2023年稳中有升。 房地产：在居民购房观念转变，商品房销售中枢下移的当下，房地产函需解决需求不足、没有买盘的问题，建议设立住房保障基金，更大范围回购存量商品房。 产业政策：鼓励风投资金参与技术创新，将政府的引导作用和市场的敏锐唤觉结合起来。 中国经济在2023年表现出了显著的复苏迹象，但仍面临一些挑战。对于未来一年的宏观政策制定，需要充分考虑各种因素，以实现稳定、可持续的经济增长为目标。