CVA高校精英计划 DAY12

CVA高校精英计划 DAY12 今天是第十二天啦，学习了DCF估值法的最后一步——现金流折现。

1、折现方法主要分为年末折现和年中折现。 ①年末折现 ✓假设每年的FCF是在年末得到的 ✓使用退出乘数法计算终值，采用年末贴现，一般基于可比公司日历年底的EBITDA（或EBIT）的LTM交易乘数 ②年中折现 ✓事实上每年的FCF一般都是在全年过程中、而非在年末得到的，一般按照年中常规进行贴现 ✓年中常规假设一家公司的FCF是在一年过程中均匀得到的，因而接近一个稳定的（更为现实的） FCF产生情况 ✓在采用预测期年中常规时，使用永续增长法计算终值也要使用半年贴现 2、计算 ①DCF法算出EV ②推算隐含股本价值 隐含股本价值=企业价值-(净负债+优先股+非控股股东权益) ③计算每股价格 每股价格=股权价值÷完全稀释后的股份数 @注册估值分析师协会 #CVA注册估值分析师 #CVA高校精英计划