2021年清华大学金融硕士真题
一、单项选择题（共35题，每题3分）
1、有⼀个永续年金，如果今天付10万元，以后每年年末付10万元，折现率5%，那么这个
年金的现值是（ ）
A、210万
B、200万
C、10万
D、无限
2、假设银行发放价值60万住房抵押贷款。期限30年（每月还款，共360期）。年化利率4.65%。如果用等额本息方式，利息总共约51.38万元。如果用等额本金方式，利息总额41.97W元，则采用哪种方式现值更高（ ）
A、等额本金
B、等额本息
C、一样高
D、不确定
3、有两个项目，现金流如下（单位：万元） ，设机会成本为15%，则应选择哪个项目（ ）
年
A
B
0
-200
200
1
240
-240
A、选A
B、选B
C、都选
D、都不选
4、设一个公司总负债5000万，该负债水平不变，且企业无任何违约风险、税盾现值1000万，债务年化融资成本为10%。则公司所得税率为多少（ ）
A、0.1
B、0.2
C、0.3
D、0.4
5、公司资产分为有形和无形资产，某未上市公司暂未盈利，有形资产较少。去年估值为50亿，今年估值100亿，则下列关于它资本结构和股利政策描述最可能的是（ ）
A、主要依靠债务融资，支付股东的股利极少
B、主要依靠债务融资，支付股东的股利较多
C、主要依靠股权融资，支付股东的股利极少
D、主要依靠股权融资，支付股东的股利中较多
6、设无交易成本，不考虑金钱的时间价值和税收，如果仅知某股票在除息日的价格下降仅为股息的80%，则以下哪种方式可以获得套利利润（ ）
A、长期持有该股
B、在除息日之前买入，在除息日之后卖出
C、在除息日之前卖空，在除息日之后买入
D、在除息日之前买入另一只和该股同价的股票，同时卖出相同股数的该股票
7、间接法计算营运现金流。以下哪个对净利润调整是错误的（ ）
A、加上应收账款的增加
B、加上折旧费用
C、加上应付财款的增加
D、减去存货的增加
8、某公司总资产2亿元，所有者权益1亿元，营业收入3亿元，净利润1500万元， 财务费用200万元。则其ROA=（ ）
A、7.5%
B、8.5%
9、某公司开发的血糖检测仪售价129元，成本50元。如果下一年降价至99元，则销量会增加30%，共13万台。每台检测仪售出的同时，每年会增长100元的试低销量。试低的主利率为75%。如果考虑了试低的销量，那检测仪降价对息税前收入EBIT的影响接近于（ ）
A、下降150万
B、下降70万
C、上升70万
D、上升150万
10、某公司2019年营业收入6亿元，毛利润1亿元，应收账款8000万元。该公司应收账款周转天数为（ ）
A、48.7天
B、58.4天
C、48.5天
D、60多天
11、某公司购买一块地皮的永久使用权，价格为40万元，改造为露营地后。每年收入3.5万并一直持续。第1笔收入发生在第1年年末，假设该公司折现率为8% 。则该露营地项目净现值（ ）
A、-37500
C、37500
12、设其他条件相同，关于市盈率以下说法正确的是（ ）
A、财务杠杆高的市盈率高
B、净利润波动大的市盈率高
C、固定运营成本高的市盈率高
D、系统性风险小的市盈率高
13、关于掉期swap以下说法确的是（ ）
A、随时间推移交换现金流
B、无法对冲利率波动风险
C、帮助交易所对冲风险
D、以上全错
14、公司希望加权平均资本成本为9%，公司税后债务成本5%，股本成本11%。为实现目标加权平均资本成本，公司要有什么样的债务权益比率（ ）
A、0.3
B、0.4
C、0.5
D、0.6
15、关于资产定价模型中债务成本的表述正确的是（ ）
A、用债务税前成本，因为大多公司以相同税率纳税
B、用债务税前成本，因为它是公司向债券持有人支付的实际利率
C、由于股息是免税的，故应使用债务税后成本
D、应使用债务税后成本，因为利息可以抵税
16、其他一切条件相同，引入新股东将（ ）现有股东的资本收益
A、减少
B、不改变
C、增加
D、以上都会
17、你有一个远期合约，在9个月后将得到交付的美国国债，若此时整个利率期限结构突然下降，远期合约的价值将（ ）
A、上升
B、下降
C、不变
D、取决于基础债券价格
18、哪个变量要用回归方法来估计（ ）
A、beta
B、无风险利率
C、标准差
D、方差
19、信用违约掉期中有几个交易对手方（ ）
A、0
B、1
C、2
D、3
20、根据CAPM，预期市场回报率13%，无风险利率3%，证券x的预期收益率16%，x的beta=1.2。则（ ）
A、x被高估
B、x的定价公平
C、x的α=0.5%
D、x的α=1.0%
21、X投资提供4年期，3000美元/年的支付；Y投资提供3年期，4000美元/年的支付。 x、Y第1次支付都在第1年年末，如果贴现率6%和8%。则哪项现值较高（ ）
A、X，X
B、X，Y
C、Y，X
D、Y，Y
22、两收益完全负相关的证券组成的资产组合，最小方差（ ）
A、大于0
B、等于0
C、等于两个证券方差
D、等于1
23、CAPM中资产的风险直接来于（ ）
A、行业因素
B、劳动力收入
C、证券收益率波动
D、财务危机
24、根据有效市场假说。以下哪个正确（ ）
A、β大的股票通常定价过高
B、β小的股票通常定价过高
C、α<0的股票通常定价过高
D、α>0的股票通常定价过高
25、关于人民币汇率形成机制，说法错误的是（ ）
A、参考一篮子货币
B、盯住一篮子货币
C、有管理的浮动汇率
D、以市场供求为基础
26、关于LPR利率，以下说法正确的是（ ）
A、传达了央行利率调控信号
B、反映了市场无风险贷款利率水平
C、代表了银行平均边际资金成本
D、以上说法均错误
27、按照央行的设计和想法，数字人民币属于（ ）
A、M0
B、MI
C、M2
D、全不对
28、弗里德曼货币主义理论中，下面哪2个目标不能通过单一的货币政策同时达到（ ）
A、长期充分就业+长期GDP超潜在增长
B、短期充分就业+短期GDP起潜在增长
C、长期充分就业+长期低通货膨胀
D、均不能
29、考虑A、B两国组成的世界经济，若B国收入增加，则（ ）
A、A国消费增加，进口增加，导致货币升值
B、A国消费增加，出口增加，导致货币贬值
C、B国消费增加，进口增加，导致货币升值
D、B国消费增加，进口增加，导致货币贬值
30、以下说法正确的是（ ）
A、远期汇率是未来即期汇率平均值
B、远期汇率是风险调整后对未来即期汇率的预期
C、即期汇率和人们对未来的预期无关
D、两国利率的差别和两国货币强弱无关
31、中国企业对一带一路沿线国家投资大幅增加，则（ ）
A、中国经常账户恶化
B、中国经常账户改善
C、中国净国际投资头寸下降
D、中国净国际投资头寸上升
32、设中印相对购买力平价不变，一年前兑换比为9:1，印度通货膨胀率为15%。中国为5%。 则当前人民币和印尼盾的兑换比为（ ）
A、80多
B、90多
33、政府采取大规模财政刺激政策，经济体中的人都认为会使政府赤字上升，则（ ）
A、实际利率不变
B、均衡投资增加
C、名义利率上升
D、净出口增加
34、设一个经济体中的通货膨胀率意外下降。则以下说法正确的是（ ）
A、现金更加保值
B、债务人比债权人更受益
C、对雇主来说。长期工资合约的实际成本比预期下降
D、央行可通过公开市场操作来短期把通胀恢复原始水平。
35、关于泰勒法则，说法正确的是（ ）
A、如果通胀上升，则政策利率上升
B、如果产出缺口为负，则政策利率上升
C、央行不能通过调整政策利率同时控制通胀和产出水平
D、央行政策利率应根据失业率水平来调整。
二、简答题（每题15分）
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