艾德金融：Q2财报76%超预期，道指十连阳破5年纪录

美股大市评述：

上周特斯拉、奈飞财报对市场情绪造成的波动，市场在等待更多的财报信息。本周有微软、谷歌的财报数据，还有美联储的利率决议。根据FactSet统计，已经公布财报的标普500指数成分股中，76%超过了市场预期，但这个数字是要低于三年均值的80%。

截至上周五收盘，道指涨0.01%，纳指跌0.22%，标普500指数涨0.03%。热门中概股涨跌互现，满帮(YMM.US)涨近4%，蔚来汽车(NIO.US)涨2.47%，拼多多(PDD.US)涨1.46%，理想汽车(LI.US)跌1.39%。特斯拉(TSLA.US)回吐开盘时涨幅，收跌1.10%。

AMC院线(AMC.US)盘后涨幅一度扩大至100%，公司申请将APE优先股转换为普通股，但遭美国特拉华州一名法官驳回，该计划会造成散户的持股被稀释，而这些散户已帮助AMC院线走出破产边缘。

据美联储利率观测器数据，当前有99.2%的概率7月份加息25BPS；9月停止加息的概率为83.5%；11月份停止加息的概率为68.8%，即7/9/11月的货币政策路径为25/0/0 BPS是当前市场的一致预期。7月加息市场已完全定价，降息的路径目前仍不明确，预计最早或在明年一季度。当前是美股业绩期，Q2业绩将主导该阶段的行情。重点关注美股核心资产MAANMGT及能改变生产效率的AI产业链相关公司。

个股新闻：

摩根大通(JPM.US)开始使用生成式AI写研报汇编。在摩根大通的跨资产报告产品Cross Asset Spotlight中，已经开始使用生成式AI为人类分析师报告撰写总结，同时在这些AI总结后面附带着报告原文的链接。在这份研报的免责声明中，摩根大通的分析师们表示，投资者需要在不断变化的市场中筛选大量内容，这是使用人工智能的部分原因。他们能够使用AI，对近期和最相关的研报撰写总结。

英国竞争上诉法庭同意延期审理微软(MSFT.US)与动视(ATVI.US)的收购交易。据悉，英国竞争上诉法庭批准了由英国竞争和市场管理局(CMA)和微软联合提出的关于微软和动视收购的延期申请。此前，CMA将该交易的最终截止日期延长至8月29日，并正在等待微软提交一份修改后的交易结构。而两家公司则共同向竞争上诉法庭申请暂停上诉程序，后者在周五的一份声明中同意暂停上诉程序。由于担心对云游戏市场竞争的影响，CMA最初在4月份阻止了这笔690亿美元的交易，但此随后它又重新开始了交易谈判。

与美证交会达成欺诈指控和解，数字世界收购集团(DWAC.US)飙升超50%。在公布了与美国证券交易委员会(SEC)达成1800万美元的欺诈指控和解后，数字世界收购集团(DWAC.US)股价飙升了超过50%。DWAC是一家特殊目的收购公司(SPAC)，于2021年10月宣布计划与Truth Social的母公司Trump Media & Technology Group(简称TMTG)合并。但自那时起，合并进程遭遇了多次延误。根据DWAC与SEC的和解协议，如果DWAC与TMTG完成合并并使其上市，DWAC必须支付1800万美元的民事罚款。但如果在2025年1月1日的截止日期之前合并未能完成，且DWAC返还了投资者的资金，SEC则同意放弃这项罚款。

热点消息：

美联储实现通胀目标能力存疑，投资者追捧TIPS债券。债券投资者本周明确表示出对美联储能否实现2%通胀目标的怀疑。通胀保值国债(TIPS)损益平衡通胀率已经攀升至比普通美国国债正常收益率低约2.3个百分点的水平，这个差额代表投资者认为的可以补平回报率损失的CPI平均预期升幅。如果CPI升幅突破2.3%，投资者最好买入TIPS。周四，10年期TIPS中标收益率比投标截止时的市场收益率低5个基点以上，表明需求超出交易商的预期。同样在周四，iShares安硕TIPS债券ETF吸引资金1.93亿美元，为今年以来第四大流入。

标普500指数上涨的广度将继续扩大。对美国股市涨势的怀疑论者指出，上涨过度集中是应该避开股市的一个重要原因。但美国银行策略师们称，自5月份以来，标普500指数上涨的广度一直在扩大，并且预计这种趋势将持续下去。Savita Subramanian及其团队说，排名前七的股票今年推动了标普500指数的回报，但现在它们的往绩市盈率为44倍，而该指数其余股票的市盈率为17倍，因此为表现落后的股票带来了追涨的机会。

美国国债恐怕无缘牛市行情。前太平洋投资管理公司首席投资官比尔·格罗斯在投资展望中写道，虽然收益率今年可能已经见顶，但“债券牛市不太可能到来”。格罗斯的想法和越来越多投资者相悖，他们预计下周加息后美联储可能就此罢手。格罗斯强调了投资热情受抑的三个原因。他说，在美联储缩表之际，政府赤字飙升进一步加大了债市的供应压力。10年期国债收益率料“长期保持”在3.5%以上。从历史上看，10年期国债收益率比联邦基金利率高出逾140个基点。

美国商务部长称当局仍在调查针对美高官电邮的黑客攻击事件。美国商务部长雷蒙多周五表示，美国当局仍在调查微软报告的涉及她电子邮件的黑客攻击事件。据知情人士透露，今年早些时候，雷蒙多等一批美国高官的电子邮件遭到了一个黑客组织的攻击，微软称该组织的总部在中国。雷蒙多表示，她仍计划今年晚些时候访问中国。“我们需要以极其积极的方式保护美国的国家安全，但同时也要尽可能地缓和紧张局势，并寻找我们可以合作的方式。”中国驻美国大使馆在此前的一份声明中表示，确定网络攻击的来源非常复杂，并警告称不要进行“毫无根据的臆测和指控”。

英国伦敦房租刷新纪录，相比2019年已上涨28%。今年二季度，伦敦新租户平均租金要价飙升至历史新高，旺盛的需求和抵押贷款利率的攀升促使房东提高价格。伦敦平均住房租金要价现已升至每月2567英镑(3310美元)，同比上升13.7%，与疫情前的2019年同期相比高出了28%。在伦敦之外，英国其他地区的租金要价也升至了纪录新高的1231英镑/月，比2019年高出三分之一，同比上升了9.3%该国房地产网站Rightmove称，近期伦敦住房供应压力略有缓和，二季度供出租的物业同比增加了7%，租户需求走高了3%;但房东平均仅需17天便可找到租户，是去年11月以来的最短。

作者：艾德金融研究部

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