VR订单不断，歌尔利润骤增50%

概要：2021年，依赖手机类订单的消费电子制造商普遍增长停滞甚至负增长。而得益于VR类订单的持续增长，歌尔股份公司2021年归母净利润同比增长50%，业绩分外亮眼。 

2021年，对于很多消费电子制造商来说，是难熬的一年。一方面手机需求端陷入增长停滞，另一方面疫情致使各类成本增加更让产业雪上加霜。根据消费电子龙头立讯精密披露的年报显示，其2021年归母净利润同比为-2.12%。而瑞声科技和蓝思科技，归母净利润同比分别为-12.6%和-57%，真可谓“凄凄惨惨戚戚”。 

而另一边，同为消费电子制造商的歌尔股份，在VR订单的助推下，2021年归母净利润同比增长50%。歌尔股份交出的这份答卷，在显得分外亮眼的同时。也让更多的消费电子行业同仁意识到：手机产业已进入西格玛曲线的成熟期，而VR产业已走出西格玛曲线学习期，迈入成长期。 

黑毛警长008注：英国管理学家与哲学家查尔斯·汉迪（CharlesHandy）指出，在这个世界上，所有的有机体，无论是动物、人或是由人所创造的企业或产业，最终都难逃“生命周期”，都会经历从诞生、成长、衰退，到最后结束的过程。如果将这个生命周期图形化，就是下图中的“西格玛曲线”（简称S曲线，见上图）

上图是歌尔近年收入构成比例的变化情况。歌尔收入由三部分构成，精密零组件、智能声学整机和智能硬件。VR/AR收入归属智能硬件。由于歌尔在VR/AR领域投入较早，在2017年，其智能硬件收入已达到总收入的三分之一强。而随着2018年底歌尔承接苹果TWS耳机订单，智能声学整机收入占比快速提升。2020年Q3，歌尔出货Meta公司（当时名为Facebook公司）的Quest2订单，智能硬件收入随之快速提升。随着Quest2的热销，以及歌尔承接索尼PS5订单，而到2021年3季度，智能整机收入占比已近50%。 

2021年，Meta公司的VR产品Quest2已累计卖出一千万台。2022年，Meta公司计划投入百亿美金推动VR产业发展。黑毛警长008通过供应链获悉，Meta公司规划的22年VR出货量将比21年增长50%+。而与此同时，中国的VR品牌也纷纷启动。随着字节跳动收购Pico并重兵+重金投入，Pico的销量快速增长。Pico全系列VR在2021年的销量约25万台，而字节跳动将在2022年发布新款高端VR，并将销售量目标上调到180万台，增长超过7倍。今年索尼公司也将推出PS VR2，市场普遍预计出货量为100~200万台。 

上述提到了几家公司的VR产品，均由歌尔股份独家供应。黑毛警长008根据供应链调研发现，歌尔一季度VR发货量，同比增长达70%。 

2022年，由于俄乌局势、疫情等因素影响，传统消费电子产业（如手机/PAD）相比2021年将面临更大压力。而歌尔股份由于从2014年就已逐步向VR/AR产业转型，并在21年成功迈入VR/AR产业的增长曲线。因此，2022年，即使在手机产业面临增长困境的情况下，包括歌尔股份在内的AR/VR相关企业，依然有希望交出一份亮丽的成绩单。