大作手·利弗莫尔传：曾四起四落，做空整个美国的狠人是怎样练成的
本文来自微信公众号：陆家嘴养基指北（ID：gh_8515956654f2），作者：国服菜文基，标题：《大作手.利弗莫尔传：曾四起四落，做空整个美国的狠人是怎样练成的》
1999年，纽约时报搞了一个公众投票，粉丝打榜，pick你心目中的百年美股第一人。参选者分别有：金融大鳄索罗斯、股票天使彼得林奇、股神之神巴菲特、华尔街教父格雷厄姆，还有一长串我们耳熟能详的资本大鳄。
但获奖的，却是一个作古了足足半个世纪，初中都没毕业的文盲——利弗莫尔。
他不会唱跳，不会rap，不会篮球，也不穿背带裤。成为美股顶流，就靠一件事情，做空。通过做空美股，他仅用一周成为当时的全球十大首富；做空棉花，他被美国总统召见请求平仓救国；做空美股铁路，他收到了鼎鼎大名的J·P·摩根送来的求和信。
对后世的金融从业者来说，如果你喜欢短线操作，他是你的祖师爷；如果你在股票期货两开花正手做多反手做空，他是你人生的终极目标；如果你也热爱追涨杀跌趋势交易，他能立刻从坟头爬出来和你一起，对着那些满口价值投资却一直亏钱的基金经理，啪啪就是两个大耳光。
有道是，做多不识利弗莫尔，纵赚千万也枉然；做空不识利弗莫尔，亏掉千万都小钱。
01 人形K线图是怎么练成的
如果你炒股，你身边有没有一种人，他们交易过的股票，什么时候主力是倒车接人，什么时候是砸盘割韭菜，历史价位高点、低点都在哪里，压力位在哪里、突破位在哪里，他全都如数家珍。简直就是行走的人性K线图，这样的人不多，我们的主人公利弗莫尔正是其中之一。
1877年，利弗莫尔出生在美国麻省的一个小乡村，家中父母的收入来源，一个是务农，另一个还是务农。家境不能说富可敌国，但也能算得上是一贫如洗，张嘴就能喝饱西北风的水平。所以，毫不意外，14岁的时候，利弗莫尔就成为了家中文化水平的天花板——小学毕业，然后顺理成章继承了父母的衣钵，获得了一份稳定且贫穷的工作——种地。
不出意外的话，一定会有意外。
根据利弗莫尔自传，他简直就是个不世出的算数天才，一年时间就能学会别人三年才能掌握的算数知识。所有看过的数字，都过目不忘。于是，14岁，拿着老妈赞助的几块美金，利弗莫尔离家出走，去了一家股票经纪公司当抄报价小弟了。就是这一次叛逆，让利弗莫尔一失足成千古风流人物。虽然他是个不懂基本面，不懂估值、定价的文盲，但利弗莫尔数学好，抄了几千上万次股票报价之后，脑子里已经对这些报价，自动形成了一个在那个年代还不存在的K线图。这一K线图，灵感就出现了：我们都学过概率论，在股票交易市场，每个人都在随心所欲的交易，但如果他们所有人的报价集合起来，就会发现，他们基本都是按照一定的模式不断重复的。掌握了这个能预测行情的buff，利弗莫尔自此神挡杀神佛挡杀佛，人生第一次交易股票，就在股票对赌行里，用五块美金成本，赚了6块回来。
很快，利滚利，到21岁，就已经靠着炒股赚到了2500美金。这中间的操作，现在看来其实非常基础比如看图画线、追涨杀跌、寻找支撑位、突破位。哪怕村口大爷，炒股三年，都能学会这些趋势交易的入门知识。
但那是150年前，中国还在光绪年间，世界距离第一台电脑诞生都还有至少五十年。那时候的股票交易市场，野蛮到巴菲特老师，格雷厄姆发家靠的是低价买入垃圾公司股票控股，然后转手卖掉公司的土地、债券等其他资产暴力套利。
老天爷已经把暴富的机会通过股市洒向人间，这时候，再撑伞就不礼貌了。当抄报价小弟，已经满足不了利弗莫尔的野心，他决定干一票大的：21岁，带着炒股赚的2500美金，直接杀到纽约，搞他个天翻地覆、神佛变色。
02 破产小天才是怎么练成的
刚到纽约，利弗莫尔就遭受了当头棒喝。仅仅六个月时间，他就把对赌行里赚来的钱赔了个精光。于是，在21岁，别人还在上学的年纪，利弗莫尔迎来了人生的第一次破产。
不过，问题不大。英年破产算什么？人生不就是起起落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落，充满绝望又充满希望吗？破产之后，利弗莫尔重回对赌行交易攒了本金后，利弗莫尔重回纽约股市，老天再次让他知道，绝人之路，老天多的是。
又是几个月时间，利弗莫尔又亏了精光，就连平时最好捞钱的对赌行，也因为利弗莫尔这小子太能赚钱，直接把他赶了出去，顺手搞了个全行业封杀。利弗莫尔隐隐感觉到，老天在对他说，故天将降大任于是人也,必先苦其心志,劳其筋骨,饿其体肤,空乏其身,行拂乱其所为……（虽然赔本两次，但继续炒股吧，这才是你的应许之地）于是，1901年，24岁，利弗莫尔，又全仓梭哈了一个叫北太平洋公司的股票。这次，老天似乎开了眼，几个月时间，这只股票就从让利弗莫尔的本金从一万美金，暴涨到了五万美金。
紧接着，利弗莫尔又开始了反手做空。所谓做空，我们可以理解为在股价高点，从股票经纪行借了股票出来，然后立刻转手卖掉。到了约定时间，如果股票暴跌，那就可以再买回股票还给经纪行。一来一去，赚的正是股票价格暴跌带来的差价。
从后来的走势图来看，利弗莫尔的决策问题不大，但只用了两天时间，利弗莫尔就把赚来的钱，一把亏光，在人生的24岁，第二次迎来破产。原因说来有些搞笑，当时的股票交易，还没有5G，也没有行情软件，报价是通过纸带机最后传递到交易者手中的，但股市瞬息万变，等到纸带机打出数字时，往往已经与真实报价出现天差万别。
利弗莫尔判断对了走势，但下单错了时间。不过，问题不大。24岁破产两次算什么？人生不就是起起落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落，充满绝望又充满希望吗？
于是，又用了一年时间，利弗莫尔回老家筹足本钱，天才交易员，再次杀回了纽约。
03 破产中年人是怎么练成的
1907年，这一年，利弗莫尔三十岁。
在佛罗里达州的棕榈滩小镇度假时，他遇到了自己一生中的贵人（也可能是孽缘）托马斯 W 劳森。这位托马斯，也是个美国金融史上一位出了名的狠人。他12岁离家出走，开启炒股事业，靠着投资铜矿，在19世纪90年代成为千万富翁。有钱之后，就开启了一系列让人迷惑的骚操作，比如：
在蒸汽时代，建了全世界最大的七桅帆船；
在波士顿建了个巨大的私人庄园后，又给庄园安装上了全美最高的旗杆，足足172英尺；
花3万美金，相当于现在100万美金给老婆买了朵心爱的康乃馨之后，又顺便埋下了这朵花的冠名权——劳森夫人。
更让人匪夷所思的是，这位大哥，早些年靠着操纵股市赚的盆满钵满之后，晚年，又写了几本畅销书《周五，十三日》《疯狂的金融》，揭露股市黑幕，直接推动了后来的美国股市改革。吃自己的饭，砸别人的锅，说的就是这种人。但这位贵人，偏偏对年少离家，全职炒股的利弗莫尔青睐有加。
在他的指点下，1906年，利弗莫尔压上全部身家，做空了一个叫做联合太平洋铁路公司的股票。这一时期的社会背景是，1907年，美国在工业革命的推动下，正是飞速发展的日子。经济的空前繁荣之下，股市也随之泡沫迭起，当时的热门基建股石油、铁路，泡沫更是泡沫的大聚集地。就这么说吧，前些年的房地产，相比当年美国股市的炒作，都是弟弟，毕竟人家炒股，直接十倍杠杆，一把梭哈。买的多了，泡沫自然也就大了。泡沫大了，空头的机会也就来了。当时已经小有成就的利弗莫尔，来了把大的，直接35倍杠杆梭哈看空。
这个行为，大概就类似于，2020年做空宁德时代，2021年做空茅台，2022年做空供销社，2023年做空AI……从长远来看，股价的确被高估了，但在当时的行情下，懂的都懂。不过，大概是老天眷顾，利弗莫尔4月16号做空，股价上涨仅一天后，4月18号，旧金山大地震了。一般来说，现实小震，股市大震；现实大震，股市巨震。比如A股，村口死了一条狗，A股都要降半旗默哀，宣布为这条狗的死负责。但当时的美股，旧金山都已经6.9级地震了，政府还在担心恐慌造成地皮价格下跌，粉饰太平，对外宣称只有478人人死亡，影响有限。政府说了，股民们也闭上眼睛，选择相信。
尽管后续统计，这场灾难，造成了保守三千人的死亡，30万人无家可归。旧金山的金门公园、Panhandle 公园、以及城市边缘的海滩上，到处布满了难民搭建的临时帐篷。城市里，无家可归的人们为获得保险赔付，对着满目疮痍的家园点上最后一把火，将整个旧金山笼罩在火光之下。股市，在政府的一重重的瞒报下，创下一浪又一浪的新高。
直到4月21日，真相被揭开——联合太平洋铁路在内，美国一种股票迎来了高空抛物式暴跌，仅仅五天时间，利弗莫尔平仓收盘，一把赚回50万美金。但一场大地震带来的影响远不止如此。半年后，一边是全球金融市场崩盘，一边是繁重的震后重建，四面八方的疯狂抽水之下，次生灾害终于再次蔓延美股。
这一年的9月起，利弗莫尔拿着赚下的50万美金，开始了新一轮的做空，一度在10月24日这一天，创下了单日获利100万美金的神话。跌跌不休的资本市场，让无数企业主感受到了前所未有的恐慌，他们集体找到银行家摩根的面前请求支援。摩根一口答应，然后扭头就托人捎话利弗莫尔：小老弟，跌这么多，我知道，有你的功劳；但求求你玩儿够了就别卖了，市场已经扛不住了，你的爱国心呢？你的大局观呢？客气点说，这是在向利弗莫尔递白旗求和；但直白点翻译就是，我JP 摩根，全球最牛的银行家、保险家，爱迪生的金主，通用电气、贝尔实验室的爸爸……左手端鸽子，右手端冲锋枪来找你，已经够给你脸了。你再这么搞，就要危害大局不爱国了，后果你自己掂量掂量。
收到求和信后，利弗莫尔自然见好就收，把账面利润，变成兜里实实在在的现金，然后反手在股价的最低点调转方向做多。在这场大崩盘中，靠着做空做多左右横跳攒下了300万美金的本金。过上了像偶像托马斯一样操纵市场、买游艇、结交明星女朋友的幸福生活。
但戏剧的是，仅仅一年时间，利弗莫尔又在另一位损友的挑唆下做多棉花，一夜输光。31岁，利弗莫尔迎来了人生中的第三次破产。
不过，问题不大。30岁破产三次算什么？人生不就是起起落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落，充满绝望又充满希望吗？
穷困潦倒中，利弗莫尔还是不忘自己大作手本色，疯狂借钱买卖交易，累积亏损，一路山崩海啸如滔滔江水延绵不绝，被推升到了100万美元之多。但这就能打到利弗莫尔？想多了。打不死的小强，在金融市场说的就是利弗莫尔这类人。
04 棉花大空头是如何练成的
1915年，第一次世界大战开打，中立的美国靠着输出各种军备物资转的盆满钵满，超过日不落帝国，成为全世界最繁荣的国家，原来满是泡沫的基建股也在这一时期成为了成长股的代表，通过借钱买入伯利恒钢铁，利弗莫尔再次东山再起。
值得一提的是，利弗莫尔操作伯利恒钢铁的做法，堪称后来看图流、打板流、技术流的祖师爷。在这只股票的价格只有50美金的时候，利弗莫尔疯狂看好。但一直蹲到了股价涨到98块钱，才一把梭哈。是的，你没看错，追涨杀跌，追两倍的涨，杀全美国的跌。疯狂追涨杀跌，利弗莫尔的理由是，股票交易里，一旦价位突破100、500、1000这样的整数位，就足以确定上升趋势，在这之后，股价暴涨赚钱，就像是喝水一样简单。
这套行云流水的操作，让利弗莫尔再次成为了那个年代最凶狠的股票敢死帮帮主，就连后来的徐翔也望尘莫及。不过，和徐翔只在股市翻云覆雨不同，利弗莫尔对期货一直以来都不死心。四年后，第一次世界大战结束，利弗莫尔认定军需类用品的需求将断崖式减少，于是反手做空棉花，再次all in。在他的带领下，市场几乎一片倒式的看空棉花，逼得时任美国总统威尔逊也不得不亲自出面，再次上大局观：利弗莫尔，你停止做空，平仓救国吧。
这一次，已经不是李云龙拿着冲锋枪顶脑门向你认错，而是美国总统拿着核按钮，问你，小兄弟，我对着这按钮，原地给你磕一个，中不中？中中中！一切以核为贵，不就是平各仓，多大点事儿啊。故事如果到此为止，那利弗莫尔或许只是一个平平无奇的亿万富豪，接下来他的操作，才是正式奠定他空头祖师爷的教科书级别身份的最后一战。
05 大空头是如何练成的
1929年，美国，胡佛正式当选美国总统，一连串的经济刺激与科技爆发，让美国在经济复苏之前，先迎来了股票市场的梦幻上涨。工薪阶层在内，美国的资本市场再现20年前的疯狂，人们拿出为数不多的积蓄，加足杠杆冲进股市，金钱荷尔蒙的催动，接连的暴富神话，让贪婪像病毒一样在美国传播，就连擦鞋匠，也在炒作股票疯狂买进卖出。
欲让其灭亡,先让其疯狂。全民参与的热情，让这一年夏天，美国股票价格的增长幅度超过了以往所有年份。加杠杆炒股，就像我们二十年前应该买房一样自然。但利弗莫尔，悄声调转了枪头，将所有的多头持仓，变成逢涨逼空。在声势浩大的固定资产投入建设浪潮中，居民的需求相较第一次世界大战并未出现明显的改善。美联储一连串的加息行为，更是不断引导普通人从加杠杆炒股，到攒钱存银行的转变——流动性，即将紧缩了。
一场狙击整个美国股市的前所未有的大做空，正式叩响扳机。开枪的信号，出现在这一年的9月3号，这一天，美国股票平均价格创下了历史新高，而统计学家罗杰·巴布森则在华尔街的活动中公开唱空：“股市迟早会崩盘！”。这一句话，被《道琼斯金融》作为第二天的头版头条在街头巷尾广泛传播。看到报纸，利弗莫尔立刻将手中游艇、豪宅、珠宝在内全部资产抵押，套现3000万本金，加上了25倍杠杆，采取倒金字塔式加仓法，分批建仓做空美股。一个月时间里，100多名股票经纪人，在利弗莫尔的指挥下，建立起了一张涵盖100多个股票，市值4.5亿美金的史诗级空头仓位。枪已响，只待收网。
一个多月后，10月23日，这一天美股突然毫无预兆的暴跌6个点。利弗莫尔收盘前平掉了四分之一仓位，账面利润2000万美金，基本收回本金。第二天，美股开盘暴跌12个点，进入“黑色星期四”。银行砸下1.25亿美金救市，如同石沉大海，没有泛起一丝水花。第三天，胡佛亲自出面发表演讲，股市小幅反弹。利弗莫尔，增加一亿美金仓位，继续做空。第六天，美股周一开盘暴跌14%，绝望四处蔓延，多头趁机四处抄底，利弗莫尔空头仓位再加5000万美元；第七天，美股继续暴跌19%，山呼海啸的悲观将整个市场湮没，利弗莫尔平仓收官。
这一年，利弗莫尔52岁，凭借一己之力做空了整个美股，一个礼拜收益一亿美金，正式加冕首富。要知道，那时的美国一年财政收入才只有40亿美金，当年的一亿美金换算到如今，大约可以兑换1000亿，单位还是美金。
被写进经济学教科书的凯恩斯，巴菲特的两位老师费雪、格雷厄姆，则全都在这场史诗级股灾中认赔离场，成为利弗莫尔的手下败将。环顾四周，无数普通人典当了房屋、典当了资产，透支了未来换来的股票，全都成为一堆废纸。布鲁克林与曼哈顿大桥边，跳河的人，排成了长队。
一时间，指责如同雪片砸来，是利弗莫尔，是他，做空了美股，是他，让无数美国人流离失所，是他，美利坚的千古罪人。
面对指责，利弗莫尔尖锐回击，是谁把股票价格推得虚高，是谁创造这个专门收割穷人的市场，又是谁，给了普通人借钱加杠杆炒股就能翻身致富的错觉？
是国家疯狂的印钞，是银行家们不加审核的借贷，是股票大作手们不负责任的看多。股市狂热时，他们两头收割，血雨腥风发生之时，他们套现跑路，扔下老百姓们蒙在鼓里。扭过头来，却来指责第一个戳破泡沫的人破坏了这一派歌舞升平的假象？在他的字典里，从来没有拯救世界，任何个人的努力，在浪潮袭来之时都毫无意义！
06 破产老天才是如何练成的
坐拥亿万财富后，利弗莫尔生活的奢华程度再上一层楼。他赎回了游艇，买下了一节自用的铁路车厢，大手一挥，曼哈顿的奢华公寓，欧洲的度假别墅，长岛的周末住宅，纽约华尔街赫克舍尔大厦顶层的大办公室……尽数收入囊中。当然，每个住宅里，都还住着漂亮的年轻美女，那些都是他夜夜笙歌的情妇。
这一刻，利弗莫尔单纯的觉得，这次危机，与历史上每一次都没有区别，声势浩大的暴跌，然后又会在经济催动下快速反弹。于是，他复制了1907年的手法，连续一个月做空之后，于自认为的股市低点再次加仓做多。毕竟，有谁会怀疑那时的美国，一个冉冉升起新霸权呢？
但出乎所有人的意料，这次股灾历时 33 个月，平均股票价格的跌幅高达89%。经济危机之后，萧条在整个美国蔓延市场高达十年，而股市，则需要等待整整25年，才能恢复1929年创下的辉煌。十年时间里，利弗莫尔数次试图抄底，重现当年的神之一手，却总是在上涨时看空，下跌时买入，损失惨重。美股的交易系统，也在偶像托马斯坚持不懈的写书揭秘之下走向末路。
新的《证券交易法》迅速淘汰了利弗莫尔此前的交易方法论，直至1934年，利弗莫尔都没能在股市东山再次，直至宣布破产。此时，距离他做空美股获利一亿美金，仅仅过去了5年。不过，50岁破产四次算什么？人生不就是起起落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落落，充满绝望又充满希望吗？
但这次真的不一样，破产的同期，利弗莫尔左边，是妻子开枪打伤了儿子，右边，是俄罗斯情妇的对峙公堂。珠宝、美人、游艇、豪宅、美酒的尽数离去，让他心神俱伤，一次次反向操作更是将他的精神彻底摧毁。
破产后，他依然未改对股票的痴迷。即便身无分文，他也依然每天坚持起早贪黑分析行情，舍不得离开交易所。一行行跳动的数据，就像体外注入的血液，维持了他心脏的继续跳动。
身边，那些曾经仰望他、鄙视他、同情他的投资人们，冷嘲热讽“嘿，杰西，今天做空，又赚了几百万吗？”为清还欠债，在1939年，他一度出版图书股票大作手操盘实录，希望靠此实现再一次的老年翻身。但一个做空国家的投机者、一个失败者、一个初中都没毕业的泥腿子，谁会对他的成功秘诀感兴趣？
能带来安慰的，只有酒了。但眼前这杯威士忌，还是曾经坐在棕榈沙滩的游艇上，左拥右抱时那一杯吗？曾经五花马、千金裘，呼儿将出换美酒的豪情，如今全都化为了人成各,今非昨,病魂常似秋千索的愁绪。
1940年11月的冬天，当房东第五次找到利弗莫尔催债，当看到大雪纷飞的冬天穷人衣不蔽体的躺在大街，利弗莫尔喝干了手里最后半瓶酒，走进一家旅馆的卫生间，随着砰的一声枪响，美股历史上最伟大的空头，63岁人生自此被画上了句点。
人群熙熙攘攘，财富来来去去，股票起起落落，六十年，在历史的长河中不过弹指一挥间，华尔街从没改变，人性的贪婪从没改变。这这条长河里，利弗莫尔可以靠着孤注一掷，成为一流的赢家，也可以因此成为最不值一提的输家。
尾声
彼得·林奇，在总结利弗莫尔这一生时概括，你可以假装没看见他，你可以不喜欢他，但你不能略过他。
是的，即使你不炒股，你也不该忽略利弗莫尔。因为他的逆袭，是那个时代一个社会底层，靠着自己的双手也能翻身的缩影，是爽文照进生活的真实版。
他蓬勃旺盛的生命力，百折不挠的一次次爬起，让他就像一个打不死的小强。一个只上过几年学的少年，20岁，将全美股票对赌行玩弄于股掌之间，30岁，让全世界最伟大的银行家向自己竖起白旗，40岁，被总统召见要求平仓救国；50岁，一己之力做空美股，在资本主义为期最久的经济危机中赚的盆满钵满。
这一生中，他曾一次操作赚得一个亿美金，成为股票之王；曾两次做空美股，让威尔逊、摩根闻之色变；曾三次婚姻失败，中间夹杂各种出轨、暴力、闪婚、桃色成为街头八卦；曾四起四落，成为人人艳羡的富翁然后一贫如洗……
就像是一个古早时期的种田文男主，开局一条狗，即使命运让我出身贫苦，即便命运三番四次把我推落谷底，即使命运让一生忙忙碌碌，却依旧贫穷来贫穷走，我也要对这个世界竖起中指：hey，你们，都是loser！
本文来自微信公众号：陆家嘴养基指北（ID：gh_8515956654f2），作者：国服菜文基，内容为作者独立观点，未经允许不得转载。
